环保工程及服务行业深度|忽如一夜春风来 千树万树梨花开——再论PPP规范化之路

环保网讯:一、基建出口双承压，环保有望成为拉动内需出口之一

(一)基建出口承压，拉动内需成经济支撑主力

从宏观角度来看，目前我国固定资产投资增速从2013年开始整体趋势向下，从2017年的情况来看，基建固定资产投资增速降至14.93%，制造业固定资产投资增速降至3.08%。另外房地产固定投资增速也进一步降至3.29%。

同时，我国净出口数据也不容乐观，受贸易战影响，今年三月份净出口占GDP累计同比贡献率从2017年底的9.10%下降至-9.10%。

图表 1 我国固定资产投资增速短期承压(亿元，%)

图表 2 我国固定资产投资增速短期承压(亿元，%)

在当前金融去杠杆的大背景之下，地方政府负债大概率进一步紧缩，依靠投资拉动经济的传统模式在一段时间之内难以持续，同时贸易战对我国出口的影响短期内也难以消除。拉动GDP三驾马车中的两驾都暂时承受比较大的压力。

(二)金融去杠杆背景下，环保有望成为拉动内需重要着手

继去年十九大将环保行业定调为三大攻坚战之一后，今年4月28日中央政治局会议再次强调三大攻坚战，同时将该命题与加快调整结构与持续扩大内需结合起来。环保行业作为一个具有数十万亿级市场空间的行业，本身具有自发性需求，同时在运营性PPP模式下政府往往通过使用者付费或可行性缺口补助的模式进行付费，相对来说对政府财政压力大幅降低，充分兼顾了金融防风险和拉动内需之间的平衡，有望成为未来拉动内需的重要着手之一。

图表 3 近年来有关金融去杠杆相会议和政策

从宏观层面看，“十二五”期间全社会环保投资4.17万亿元，比十一五期间增长了92.8%，而“十三五”环保投资规划达到17万亿元，其中，大气、水、土壤污染防治行动计划全面实施，预计总投入达8.6万亿元。据测算，为实现环保目标和碳排放达到峰值的国际承诺，一直到2030年，中国每年的绿色投资将达3万至4万亿元。

但从公共财政支出中节能环保的投资额及增速来看，近几年除了年内季节性变动之外，年度投资增速并没有显著攀升，说明环保投资很大程度上来自于民间资本，这也和PPP模式在环保行业中的大规模运用有直接关系。

图表4 公共财政支出中节能环保部分投资额及增速平稳(亿元，%)