水务行业分析

水处理网讯:1、水务行业产业链：主要由供水和污水处理两部分组成

2、水务行业发展历史

水务行业由原水、输水、净水、供水、售水、排水、污水治理、再生水回收利用和相关管网建设与维护、设备生产等一系列产业节点构成，是支持经济和社 会发展、保障居民生产生活的基础性产业，具有公用事业和环境保护的双重性。 伴随着水务改革的推进，水务行业发展在中国主要可以分为三个发展阶段

第一阶段从 1998 年到 2002 年，供水领域随着城市化大力发展，供水市场 化比例逐渐开始增加，同时供水普及率也不断升高，到后期城区的全面覆盖；

第二阶段从 2003 年到 2013 年，污水领域不断市场化，资本拉动，内资崛 起，污水的增长量以及污水处理率不断地快速增长；

第三阶段从 2014 年之后，污水处理提质，行业继续取得了很快的增长，水务行业步入大资本时代，市场化改革和多元主体涌现。

2003年以来水务主要是污水处理提升推动水务行业较快发展

2010年以来，供水总量缓慢增长，普及率已经非常高，供水投资趋于稳定。

污水处理仍然还有较快增长。

在城镇化和市场化两个周期的共同作用下，截至 2018 年 6 月底，全国城市、 县累计建成运营的污水处理厂 3802 座，污水处理能力 1.61 亿立方米/日 (2007 年末仅为 7138 万立方米/日)。经过十多年的发展，目前城镇的污水处 理市场已较为成熟，污水处理总量与供水量基本相当（污水处理占供水量之 比已从 2001 年的 25%增长到 2017 年的 80%），产业发展已较为成熟。

快速“量增”达到阶段性要求后，“提标”成为污水处理行业发展新的驱动力。

3、水务行业特征

3.1 水务的行政许可

水务行业通过地方政府行政许可，许可年限一般为25-30年。行业参与者呈现高度分散且区域垄断，上市公司多数都为局部区域垄断型业务，水务公司大多属于地方国企控制。

3.2 水价：我国供水企业直接面对居民等终端客户售水，价格采用成本定价法，由政府制定，企业无定价权。 城市供水价格中的利润按净资产利润率核定。供水企业合理盈利的平均水平应当是净资产利润率 8%～10%。

水价增速较慢。我国省会城市平均供水价格从 2007 年 1 月的 1.61 元/吨涨至 2018 年 10 月的 2.06 元/吨，复合增速（2007 年 1 月-2018 年 1 月）达 2.27%，处于较低水平。

区域分化严重。由于不同区域供水设施建设的难易程度以及水资源稀缺程度不同，导致供水价格差别较大，如北京、天津水资源相对稀缺，水价最高，重庆地势复杂，供水设施 造价高，导致整体供水价格较高。综合来看，武汉、长沙、南昌等区域供水价格较低。

3.3 上市企业供水业务毛利润率与价格

供水价格高，毛利润率一般就更高，另外与资产折旧关联也大，重庆水务虽然供水价格高但毛利较低，与其管网资产折旧力度大有影响。

根据2019年年报，重庆水务管网资产账面价值43.75亿，折旧计提4.26亿。对比兴蓉环境，53.1亿管网资产，折旧计提1.57亿。重庆水务折旧明显积极。

兴蓉环境管网资产折旧年限25-40年。

重庆水务管网资产折旧年限：15-20年。