国祯环保三季报预告点评：三季报增速放缓 三峡控股公司发展步入新阶段

水处理网讯:事件：10 月14 日晚公司发布2019 年前三季度业绩预告：1-9 月，公司实现归属于上市公司股东的净利润23051.28—26246.51 万元，同比增长1%-15%，其中第三季度实现归属于上市公司股东的净利润7460.07-10655.30 万元，同比增长-16.32 至19.52%。对此，我们点评如下：

投资要点：

受财务费用拖累三季报业绩增速有所放缓，运营稳步增

长2019 年前三季度公司净利润增速中枢为8%，第三季度净利润增速中枢为1.6%，公司前三季度和第三季度业绩增速均有所放缓，主要原因是随着公司融资规模的增长导致财务费用同比增加明显，另一方面受宏观经济和民企融资环境影响，公司放缓了一些工程类项目的实施，导致工程业绩有所放缓，这是公司审时度势为了实现良性发展主动收缩工程业务的结果。同时，公司在建项目陆续投产，污水处理运营规模不断增长，运营业务实现稳步增长。

三峡集团溢价受让公司控股权，公司发展步入新阶段

近期公司公告：控股股东国祯集团拟将其持有的上市公司15%股权分别转让给长江环保集团（10%）和三峡资本（5%）（两者分别为三峡集团的全资和控股子公司），此前三峡资本和长江环保集团通过二级市场增持、参与公司定增等方式分别成为公司的第三第四大股东，此次股权转让完成后，两者将合计持有公司26.63%股权称为公司的第一大股东，实际控制人将变更为三峡集团。转让价格12.70 元/股，相对于公告日溢价30.93%，三峡集团溢价受让公司控股权，彰显出公司的认可以及对未来发展的信心。

三峡集团被国家赋予在长江大保护中发挥骨干作用，长江经济带环境治理与生态修复任务艰巨，市场空间广阔。此前，公司与三峡集团已经联合中标无为、芜湖两个总计56.77 亿元项目。此次股权转让协议中安排：长江环保集团支持国祯环保积极参与共抓长江大保护工作，同等条件下优先纳入联合体成员，优先开展智慧水务、管网监测及修复等运维服务，未来三年内每年承担不低于长江环保集团主导的新增项目中30%的运维服务保障职能。此次控股权转让后，公司将深度参与长江大保护，预计长江环保集团会给公司带来更多项目资源，公司发展将步入新阶段。

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