东方园林陷入困局 何巧女这次凭啥度过危机？

环境修复网讯:PPP真的可以缓一缓。

陷入泥潭

这两天，东方园林实际控制人何巧女的日子不会太好过。

昨天早上，东方园林发布公告称，公司实际控制人何巧女及唐凯拟出让占东方园林总股本不低于10%的股权，用于归还股票质押融资，以大幅降低控股股东股权质押率。同时，公司拟引入国资战略投资者计划，目前已与相关央企、地方国资进行了多轮谈判。

东方园林的《澄清公告》

让何巧女和她老公如此“豁命”的原因是10月16日以来曝光的《关于请债权人谨慎采取措施的建议函》(京证监函[2018]655)。显然，这也将东方园林的窘境彻底暴露给了所有人。

《建议函》的主要内容有两点：

一：为避免东方园林控股股东的股票质押风险传导至上市公司，北京证监局于10月16日召集了23名东方园林债权人召开了集体协商会议。

二：在会上，何巧女表达了积极还款的意愿并提出了具体的偿债计划，绝大多数债权人表达了支持公司稳定发展的意愿，并表示会审慎处理控股股东所质押的股份。最终，北京证监局建议，各债权人从大局考虑，给予公司控股股东化解风险的时间，暂不采取强制平仓、司法冻结等措施。

北京监管局的《建议函》

简单点说，何巧女欠了别人太多的钱，别人不高兴了，有关部门根据实际情况，恩威并施的攉了一把稀泥，何巧女和老公唐凯“借坡下驴”，在昨天早上拿出了自己的解决方案。

值得玩味的是，肩负着为东方园林“找钱”重任的财务负责人周舒也在10月16日选择辞职，其辞职后不再担任公司其他任何职务。

尽管东方园林发布公告称周舒的离职是个人原因，但是却给外界留下了丰富的想象空间。

屋漏偏逢连夜雨，舆论对于东方园林在这两天也不是很友好，在网络上的诸如“餐补40元取消、不加薪、不转正、不招聘、按级别降薪、个人社保断缴”等问题也流传甚广。

针对当前网络言论，东方园林午间发布声明称，“网络传播内容严重失实，对失实内容，公司将随时保留法律追诉权利。”

东方园林公开辟谣

颇具讽刺意味的是，今年以来，东方园林的股票价格持续大幅下跌，进入10月份以来，东方园林更是平稳的跌破8元大关。

作茧自缚

显然，相比于东方园林在2010年8月20日成为A股股王（229元每股）的高光时刻，现如今破8的滋味着实令人唏嘘。

1990年创业，2009年上市。何巧女让东方园林一度风光无限的同时，也让自己顺利成为公众眼中创业的偶像。

但是现实永远都是那么骨感，从不以公众的看法作为评判标准。

实际上，无论是股价暴跌，企业内部人员动荡还是近期被北京证监局“请喝茶”，东方园林董事长何巧女都在为近两年自己激进的PPP策略还债。

对此，有业内人士称：“ 何巧女所推行的激进PPP战略是近期所有事件的根源和导火索。”

PPP让东方园林陷入绝境

一直以来，PPP以周期短，国家政策监管少而著称；由于“小钱生大钱”的PPP利益产出巨大，所以这种资本运作模式也受到了很多民营企业老板的欢迎，何巧女当然也不例外。

东方园林在PPP方面的疯狂，从数据中就可见一斑。公司2018年半年报显示，上半年，东方园林共计中标36个PPP项目，中标金额约为339.48亿元。2018年民企PPP中标榜单上，东方园林高居第二位。

而在2017年度，东方园林共中标PPP项目88个，累计投资额1434.51亿元。

由于在PPP领域的异常强势，在业内有人还送了何巧女一个“3P女王”的绰号。

和传统融资方式略有不同的是，PPP模式前期需要企业巨额垫资（动辄上亿元），换句话说，该模式受外部金融环境影响巨大，政策松的时候你好我好大家好，倘若国家调控收紧，影响会非常剧烈。

政策的全面收缩就在今年，今年4月出台的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(业内称“资管新规”)更是表明“非标”类融资将会被全面挤压，民营企业或成为监管的“重灾区”。

实际上，国家并不是没有给何巧女的东方园林谨慎对待“PPP项目”的机会。早在去年11月财政部就发布了《关于规范PPP综合信息平台项目库管理的通知》。

当时很多民营企业对PPP项目的态度都变得尤为谨慎，由原先的蜂拥而至变为了观望。

但何巧女貌似并没有看到眼前的这一切，在资本运作的快轨上已经停不下来的她继续坚持对PPP项目的执着坚守，这从今年上半年东方园林中标的高达339.48亿元的36个PPP项目就可见一斑。

颇具讽刺意味的是，何巧女对于PPP的执着还是建立在自身现金流回拢出现了严重问题的去年和今年。

对此，华美高级顾问赵焕焱在接受采访时更是直抒胸臆，他认为现金流是东方园林现阶段最主要的问题。

据消息人士透露，东方园林的现金回流速度缓慢，从去年至今账上可以拿的出手的钱并没不多。“

该消息人士还补充道：“何巧女对此绝不会不知情。”

显然，何巧女在明知自己企业缺少流动资金以及国家政策收缩的前提下，依旧疯狂的执着于其PPP项目，将整个东方园林活生生的“套 ”了进去。

实际上，东方园林股价从去年年底开始显著下跌，终于在10月破8，据业内人士估算，今年至今，东方园林市值蒸发至少100亿元。

股市低迷，自己又没流动资金，就需要向别人借，借了一时又还不上，前文中的23个债权人由此而来，而北京证监局调解矛盾的根源也正是来源于此。

扑朔迷离

实际上，何巧女在今年一直去努力缓解东方园林的危机，对外发行公司债券俨然成为了她最后一根救命稻草，但不幸的是，她又玩崩了。

5月21日，东方园林发布公告称，原本计划发行10亿元的公司债券，实际发行规模却仅为5000万元。

何巧女向全世界现了一次洋相，连5000万的债券都要发，让世人看清了东方园林的窘迫，银行上门抽贷，强行减少守信规模也就不足为其了。

最终，由于受发债失利影响，东方园林股价从5月底开始接连暴跌， 5月25日，东方园林宣布拟披露重大事项，公司股票于当天停牌。

直到8月底复牌，何巧女也一直在拼命忙碌筹钱度过危机。在这三个月里东方园林先后与民生银行、兴业银行、广发银行、华夏银行达成全面战略合作，获得了64亿元综合授信额度。

9月初，在“民营企业和小微企业金融服务座谈会”上，何巧女甚至代表民营企业疾呼。她表示：“现在民营企业太难了，如果易纲行长给我批准一个银行，我一定拯救那些企业于血泊之中，一个一个地救。”

何巧女全力筹钱

一场颇具黑色幽默的秀固然赢得了些许同情，但是东方园林注定今年不顺，由于受到美股的巨大震荡，A股在10月份也相继出现了黑色星期一和黑色星期四，东方园林股价稳稳破8。

显然，如何让东方园林度过危机依然成为大家关注的焦点。对此，有分析人士表示东方园林最迫切的就是收缩PPP战线，建议可以出手部分存量PPP项目。

该分析人士还补充道：“目前必须要有强有力的股权资金外力介入才可以缓解颓势。”

国家还是出手了，《澄清公告》明确表示，东方园林拟引入国资战略投资者计划，目前已与相关央企、地方国资进行了多轮谈判。

赵焕焱对于国资出手救火持乐观态度，他认为只要可以覆盖欠款总额度的10%就可以解决何巧女的燃眉之急。

毋庸置疑的是，东方园林的未来破朔迷离，国家出手救火势必会起到一定效果，但是倘若企业掌门人不能够审时度势的调整企业战略，这势必会非常危险。

或许何巧女本人有很多的难言之隐，但有一点可以确认，那就是没人希望东方园林离开我们的视野，多听听别人的意见，总没坏处。

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