蔚来二季度多项指标数据呈跌，三季度迎来“深蹲”后的“起跳”？

三季度的“起跳”高度还要取决于ES6在市场热度能够维持多久。

（图片来源：车事小说/摄）

文|车事小说 无花果

8月29日，蔚来二季度财报发布。基于二季度在新车交付方面的低迷表现，蔚来给出的这份二季度财报并不太好看，多处关键数据均呈不同程度的下跌。

据财报显示，今年二季度，蔚来实现营收87.717亿元，与去年同期相比减少了14.8%，环比今年一季度也减少了17.8%。其中，汽车销售收入为71.852亿元，同比减少了24.9%，环比减少22.1%。

蔚来在二季度实现毛利为0.87亿元，同比减少了93.5%，环比减少46.4%。毛利率为1.0%，同比减少12个百分点，环比则减少0.5个百分点。其中，汽车毛利率为6.2%，同比下降了10.5%，环比微增1.1%。

二季度，蔚来经营亏损为60.741亿元，与去年同期相比扩大113.5%，环比今年一季度则扩大18.8%。（扣除股权激励费用）经调整经营亏损为54.641亿元，同比扩大132%，环比扩大20.8%。

（图片来源：财报截图）

事实上，基于二季度蔚来交付表现，上述这份低于预期的财报也在意料之中。

销量统计数据显示，二季度，蔚来交付新车23520辆，同比下跌6.1%，环比下跌24.2%。其中，二季度轿车交付13028辆，SUV车型交付10492辆。

作为对比，蔚来仅在7月份的单个月份就交付了20462辆（占二季度的87%）。二季度蔚来在终端市场中的低迷表现程度可见一斑。

（图片来源：财报截图）

对于上述这份低迷业绩表现，蔚来也在财报中给出了相应解释。

例如，针对二季度汽车销售额下降，蔚来给出的解释和一季度针对汽车销售额下降所给出的解释相同，主要是由于ET5和75度电池包交付量占比提高带来的平均售价降低，以及交付量下降造成的。也就是说，蔚来最便宜的在售车型ET5拉低了蔚来在一季度和二季度的营收。或者是不是也可以理解为，蔚来高售价车型在一季度和二季度都卖不动了。

对此，在随后的业绩电话会上蔚来在针对毛利相关提问时给出了回应称，二季度毛利和一季度相似，主要是销量和生产处于低点造成较高的生产成本，同时做了很多营销活动。

相比之下，其他销售业务业绩成为了二季度为数不多的亮点。

财报数据显示，二季度，蔚来其他销售额为15.865亿元，同比增长119.9%，环比增长9.3%。对此，蔚来称，这部分增长主要是由于随保有量提升而增长的二手车销售、配附件销售及提供能源解决方案收入。

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在三费方面，蔚来在研发领域继续着大额支出。二季度研发费为33.446亿元，同比增长55.6%，环比增长8.7%。扣除股权激励费用后的研发费用支出为29.429亿元，同比增长57.1%，环比增长8.5%。

对于研发费用支出增长，蔚来称，主要是二季度确认的研发职能人员成本增加及股权激励费用增加，及新产品和新技术的设计及开发成本增加。

此外，蔚来二季度销售、一般及行政费用支出为28.566亿元，同比增长25.2%，环比增长16.8%。扣除股权激励费用后的支出为26.721亿元，同比增长28.3%，环比增长19.3%。对于这部分支出增长，蔚来称，主要由于销售职能人员成本增加，销售及营销活动增加，包括新产品的发布，及公司销售及服务网络扩展相关费用增加。

在二季度业绩电话会上，针对销售人员增加提问，蔚来回复称，在6月份意识到了销售人员数量和能力落后于市场，无法满足7-8款车型需求，计划9月底完成扩张工作。

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展望三季度，蔚来给出了创历史新高的预期指引。据财报显示，蔚来给出三季度预期指引为，汽车交付量在5.5万辆-5.7万辆，较去年同期增长74.0%-80.3%。收入总额为188.98亿-195.20亿元，较去年同期增长45.3%-50.1%。

相比二季度业绩的“深蹲”，三季度业绩预期指引毫无疑问实现了“起跳”。但至于能“跳”多高？则还要取决于ES6在市场热度能够维持多久。

从产品结构来看，纵然蔚来当前在售车型多达8款，但从7月份交付数据显示，仅ES6一款车型的交付量就占到了当月全部交付量的一半，这也就意味着，其他车型接下来在交付量方面仍然不会有大变化。

这对蔚来而言，产品结构在市场中表现不均衡也是其当前最大的问题所在。至少，在第二品牌——阿尔卑斯推出之前，蔚来在整体规模方面不太会有质上的改变。

据蔚来在二季度业绩发布会上透露，阿尔卑斯开发工作进展非常顺利，第一款车型将在明年下半年发布，第二款车型也已经处于开发中。此外，与蔚来品牌产品理念不同，阿尔卑斯产品款数不会很多，将会追求每一款车型的销量。

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针对外界关注度较高的手机进展，蔚来在业绩电话会上透露将在9月下旬交付。对此，蔚来方面表示，“蔚来手机不会去手机市场争夺，只是为了更好匹配车的移动设备，提升汽车产品竞争力。”

交付量疲软的同时，还要在新产品开发、手机开发、换电站、网络渠道布局等领域持续大额支出，对蔚来现金流带来了不小挑战。

继一季度末环比去年第四季度末现金流锐减77亿元之后，二季度末环比一季度末现金流继续减少了63亿元，至315亿元。

此外，据二季度财报显示，在负债方面，截至二季度末，蔚来总负债额比去年年末增加了4.01亿元，至690.18亿元。其中，二季度蔚来流动负债总额为481.04亿元，相比去年末增加了22.52亿元。非流动负债总额为209.15亿元，同比减少18.5亿元。

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