蔚来重回“生死线”之上

辛苦熬了大半年的蔚来，终于等来了自己的“反转时刻”。

8月1日，蔚来披露了其2023年7月的销量数据——7月份，蔚来共交付新车20,462台，同比增长103.6%，环比增长91.1%，交付量创历史新高；而在今年的1-7月，蔚来共交付新车75023辆。

从交付量数据来看，蔚来的经营状况正在逐步回暖，而李斌也完成了此前“7月实现2万辆交付”目标。

不过，据侃见财经梳理发现，蔚来7月交付量之所以能暴涨，很大原因来自降价促销以及全新ES6的推出，若新款ES6积压的订单被消耗殆尽，蔚来的销量能否维持回暖，其实仍需要打一个很大的问号。

而且，更加玩味的是——在蔚来披露7月交付量后的第一个交易日，蔚来港股却大跌了8.2%，这是其近几个月以来股价跌幅最大的一天，表现有点出人意料。为什么明明销量大增，蔚来的股价却不涨反跌？在交出了交付量破2万的最好成绩单之后，蔚来“反转”的势头又能延续多久？

降价立竿见效

对于蔚来而言，7月的交付量之所以会大增，降价促销无疑起到了关键性作用。

时间回到5月24日，蔚来的重磅车型——全新ES6正式上市。作为一款被蔚来寄予了厚望的换代产品，全新蔚来ES6的整车购买方案为36.8万元（75kWh）以及42.6万元（100kWh），采用Baas电池租用方案的价格则是29.8万元，对比2022款来看，全新的蔚来ES6不但技术更加先进，而且相比于老款车型在价格上也具有绝对的优势。

不过，面对竞争越发激烈的新能源汽车市场，全新ES6这款诚意满满的车型却并没有得到预期的效果。根据媒体报道，6月份首周蔚来的销量仅为1700台，表现依旧低迷。不得已之下，蔚来用到了另一个大招——降价促销。

6月12日，蔚来宣布即日起蔚来旗下全系车型起售价下调3万。从全系的价格来看，蔚来的这一次降价促销影响颇大，以售价最低的蔚来ET5为例，在全系车型售价下调3万之后，ET5的整车购买价格为29.8万，首次跌破30万价格区间，而ET5的BaaS购买价格更是只有22.8万，这一价格已经和许多国产新能源汽车持平了。

实际上，蔚来的这一次降价，确实也是不得已而为之。此前，侃见财经曾多次对蔚来进行分析，其近几个月的销量之所以萎靡不振，除了自身原因之外，市场环境也有重要影响——汽车市场本来就呈现“金字塔”结构，价格越高、市场的容量就越少，而定位高端的蔚来早就已经把大部分的存量用户消耗殆尽，若价格不下探，销量很难会改善。

所以，在看到全新ES6上市后销量仍未回升，蔚来才会果断用出降价策略。从现在来看，蔚来的这一轮降价促销也确实带来了不错的效果，其6月份交付量为10707 辆，环比增长 74.0%，重新站上了万台“生死线”；到了7月，蔚来的交付量更是达到了20,462台，同比增长103.6%，环比增长91.1%，交付量创历史新高。

不过，对于蔚来来说，虽然降价的效果立竿见影，但对品牌其实也有不小的影响，毕竟蔚来的定位是高端电动车品牌，而如今最低的蔚来ET5在降价后售价不过20万出头，如何立住品牌形象成了蔚来不得不考虑的问题；此外，降价促销有较强的“时效性”，等到热度逐渐退去，蔚来的销量还有多少也存在着极大的不确定性。

仍未脱离“危险区”

在新能源汽车市场， 每月交付1万辆、每年交付10万辆，是两道重要的“生死线”。

对于蔚来而言，连续两个月交付量破万的确是一个好消息，起码重新站回到了“生死线”之上；不过，现在的蔚来并没有到可以真正放松的时候，毕竟除了销量之外，蔚来还有许多的问题亟待解决。

首先是单车毛利率方面。根据一季报数据显示，今年一季度蔚来的单车毛利下滑至5.1%，相比去年同期下降13个百分点。在财报中蔚来提到，单车毛利率下滑主要是因为产品组合调整与电池成本增加所致，而如今虽然蔚来的产品已经全面更新换代，电池成本也明显下降，但由于全系降价了3万元，其单车毛利率也很难有大幅的回升。

值得一提的是，12%的单车毛利率同样也是“生死线”，而蔚来5%左右的单车毛利率跟“生死线”有很远的距离。

其次是在业绩亏损方面。根据一季报数据显示，今年一季度蔚来实现营收为106.8亿，增速为7.73%，单季度的营收增速创出近年来新低；一季度实现净利润为-48.04亿，净利润增速为-163.21%，亏损程度还在持续扩大。

对于蔚来而言，业绩亏损其实已经是老生常谈的问题，毕竟最近4年蔚来已经亏损超过了400亿。但是，和同为造车新势力的理想汽车相比，今年一季度理想汽车已经成功实现盈利，蔚来这个曾经的“老大哥”如今已然掉队。

最后还有新能源汽车市场竞争不断加剧的问题。作为一个主打高端的新能源汽车品牌，在刚刚成立时蔚来几乎没有太多的竞争对手，但经过了几年的发展之后，如今越来越多的车企都在往高端市场发起冲击，同为造车新势力的老对手理想和小鹏汽车自然不用多说，而传统车企像比亚迪、广汽埃安也都推出了高端新能源品牌，蔚来压力可想而知。

7月份，蔚来的交付量虽然破了2万，但走量的依旧是售价较低的蔚来ET5，而新款的ES6虽然销量破万，但一部分的销量是源于此前被积压的订单，当下蔚来的多款高端车型销量依旧低迷，高端新能源车企的定位受到了挑战。

此外，不知是利好落地的缘故，还是投资者对蔚来的销量仍有顾虑，在蔚来披露7月交付量后的第一个交易日，蔚来港股大跌了8.2%，这是其近几个月以来股价跌幅最大的一天，表现有点出人意料。不过，8月3日蔚来股价又大涨了7.72%，几乎收回了昨天的失地，或许蔚来的未来正如近几天的股价那样——大起大落，充满了波折。

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