停牌16月，复牌狂泻60%，卖一辆车亏一亿的恒大还有必要坚持吗？

评一周车股，察百态车市。

7月28日，停牌482天的恒大汽车今日复牌交易，开盘直接低开68.44%至1.01港元，总市值由停牌前的347亿港元，跌至约109亿元。

根据港交所的规定，若连续停牌超过18个，上市公司将被摘牌处理。即恒大汽车如果在今年9月还未复牌，将会被摘牌退市。

显然恒大汽车也想在最后关头搏一把，并在两天前，一口气补发了“消失”2年的三份财报。

根据公告，恒大汽车自2022年4月1日起停牌。停牌前最后一个交易日，恒大汽车收盘报3.2港元/股，涨1.91%。

今年7月26日晚间，恒大汽车披露了2021年、2022年半年报及2022年年报。

恒大汽车2022年年报数据显示，截至2022年末，恒大汽车收入约1.34亿元，同比增长78.71%；毛亏9385万元，2022年度产生亏损276.64亿元。

公告还显示，截至2022年末，恒大汽车累计亏损为989.06亿元，公司拥有人亏损约686.51亿元，公司持有现金及现金等价物约2.2亿元，而2021年该数字为24.53亿元，公司总资产约1152.21亿元。

值得注意的是，2022年恒驰全年交付数量为320辆，也正是这320辆车为恒大汽车贡献了1.3个亿的收入。

2017年底，许家印开始了他的跨界造车之路。彼时，还未更名的恒大汽车市值不到400亿元。

2020年8月，许家印一口气发布6款车型，从恒驰1到恒驰6，在发布会上一字排开，声势浩大。

当时只要是造车，股市就是一副力挺。众泰、北汽新能源、赛力斯，都因为造车迎来了一波行情。而被看作是向制造业转型的造车之举也令恒大汽车股价应声大涨，至2021年年初已达到4000亿港元。又过了2个月，恒大汽车迎来高光时刻，创下最高市值7856亿港元。

然而，随着6月份恒大地产业务的暴雷，恒大汽车的股价也随之暴跌。转眼两年时间过去，7700多亿灰飞烟灭，市值蒸发98%。

从2017年将枪口指向新能源汽车开始，恒大汽车6年累亏989亿元。按照恒大汽车的交付情况计算，平均卖一辆车亏一个亿，放在整个古今中外的汽车圈也算是破纪录的存在。

恒大汽车外聘独立核数师表示：“我们未能就该等综合财务报表获取足够适当的审核凭证为审核意见提供基础，因此我们不对恒大汽车的综合财务报表发表意见。”

目前，恒大汽车综合财务报表的编制基于公司2023年可持续经营的前提，但实际上恒大汽车的持续经营能力存在重大不确定性，如基于年度亏损276.64亿元，流动负债净额756.14亿元以及现金及现金等价物仅为2.2亿元等实现情况，恒大汽车可能无法在正常业务过程中变现资产及清偿负债。

一方面，当前的恒大汽车严重缺钱，而汽车业务的经营状况完全无法实现“造血”，另一方面，在产品上恒大汽车已经错过了最佳的窗口期，在终端市场上没有明显的竞争力。

过去两三年里，已经有多家造车新势力公司在市场上消失，包括曾经名噪一时的拜腾汽车、赛麟汽车等。处在倒闭或破产边缘的不仅仅是爱驰汽车。今年以来，威马汽车、天际汽车等企业先后停摆。

有业内人士表示：“目前汽车行业竞争非常激烈，整个行业已经进入洗牌和产业升级的阶段，门槛越来越高。恒大造车很早，但主要精力放在搞融资、搞收购，没有静心下来搞研发，公司已经多次出现错误决策，在整个行业、市场口碑非常差。”

以今年6月为例，小鹏汽车销量为8,620辆，理想汽车销量为3.25万辆，零跑汽车销量为1.32万辆，哪咤汽车的销量为1.21万辆，蔚来汽车的销量为1.07万辆。更不用说巨无霸的特斯拉与比亚迪了。

以恒大汽车目前卖的恒驰5交付的1000多辆，与市场这些万字头试图竞争或分一杯羹，简直是痴心妄想。

对于眼下的恒大汽车来说，缺钱可能仅仅是表面上的问题，给恒大汽车输再多的血恐怕也无济于事。

在此之前，恒大汽车盲目进行投资和收购，没有聘请专业的汽车职业经理人去管理团队，而是将其房地产营销经验和手段用在造车上，结果并不符合汽车行业发展规律。一味地“买买买、合合合、圈圈圈、大大大、好好好”，只能在一时间赢得资本市场的机会主义投资。

一旦产品落地不足预期，资本也随之展现出了最无情的一面。

从本质上看，恒大没有造车的底蕴，不管是技术还是资金，都是严重缺乏的，只不过恒大也想通过新能源汽车转型，在新能源汽车的蓝海市场分一杯羹。但是恒大集团陷入财务危机，让恒大造车先做大再做强，在资本市场“收割”一波的愿望也彻底落空。

弃之可惜，食之无味。原本以为汽车业务能够成为恒大集团的救命稻草，没曾想走到今天这个地步，恒大汽车已然成为了一个无底洞，就像当年乐视无情坑了恒大一样，现在恒大汽车甚至无人可坑。

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