从销量到股价，“蔚小理”的下一场战斗在哪里？

评一周车股，察百态车市。

随着五一假期的结束，A股市场在本周开始活跃起来。上证指数上涨0.34%，报收3334.50点;深证成指下跌1.39%，报收11180.87点;沪深300指数下跌0.30%，报收4016.88点;创业板指下跌2.46%，报收2267.63点。

虽然五月的首周只有两个交易日，但沪深A股分化明显。而这两个交易日的背后，也包含着五一期间的各种消息面。

5月3日，美国联邦储备委员会（美联储）发布最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要，根据会议纪要公布的内容，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5%至5.25%之间。

此次加息为自去年3月以来连续第十次加息，本轮已累计加息500个基点。美联储FOMC声明删除了此前暗示未来还会加息的措辞，称货币政策更紧缩的程度程度取决于经济状况。

有分析认为，这次加息符合市场预期，也许是本轮加息的最后一次，但美联储主席鲍威尔的讲话略偏鹰，导致市场下跌，短期对全球股市影响偏负面。

宣布加息25个基点后，美国三大股指全线收跌。截至收盘，道指跌0.8%报33414.24点，标普500指数跌0.7%报4090.75点，纳指跌0.46%报12025.33点。美国三大股指录得连续第三日下跌。

尽管美股的震荡尚未传导至国内，但对于中概股，特别是汽车股来说影响颇深。可以说从去年3月份美联储加息开始，就一路狂泻不止。到目前，蔚来的股价已经不足8美元，距离最高点市值缩水近80%。同样小鹏汽车、理想汽车也五一幸免。

值得注意的是，尽管受美国政策影响，但三者表现出来截然不同的稳定性。从震荡幅度来看，理想的表现应该是最稳定的那一个。

目前，理想汽车的股价仅仅是从最高点打了一个对折，与小鹏、蔚来甚至其他中概股动辄缩水80%相比，已经做到了最好。

另一方面，从销量表现和财务数据上看，理想也是当下最好看的那一个。在五一期间，各大车企开始公布销量。理想汽车4月累计交付25,681辆新车，同比增长516.3%，在打破单月销量纪录的同时，实现连续2个月销量保持在2万辆以上，理想L7车型还实现了单月交付突破万辆的成绩。

而这个25,681辆甚至比“小鹏”、“蔚来”、“零跑”加起来都多，不得不说，上海车展里的那些热闹只有理想抓住了机会转化为了热钱。

从销量结构来看，理想L7在首个完整交付月份实现了交付量过万，周交付量已经接近每周3000辆，并且还有较好的增长势头。而且，从目前的数据情况来看，此前外界比较担心的理想三款产品线有重叠存在内部竞争的情况，并不明显。理想L7没有影响理想L8和理想L9的销量。

在今年的上海车展上理想汽车公布了“双能战略”，表示将在“智能”和“电能”全面发力。“智能”方面，理想AD Max 3.0的城市NOA导航辅助驾驶将于第二季度内开启内测用户推送，并于年底前完成100个城市的落地推送；“电能”方面，理想汽车推出800V超充纯电解决方案，正式迈入“增程电动”与“高压纯电”并驾齐驱的新阶段。

事实上，两个战略方向都不是一时之间能够见到成效，但无论是终端还是资本市场，理想汽车都开始狂奔。在目前的一众产品中，理想的增程式的确是解决了大部分用户的痛点，特别是在五一新能源充电难换电难的特殊背景下，理想的销量还有望进一步提升。

与之相比下，蔚来的4月份销量显得有些窘迫，仅交付新车6,658辆，是5家头部新势力中唯一经历过车展周还环比下滑的企业。对此，蔚来表示，公司正全力进行EC7、2023款ET7、全新ES6、全新ES8等新车型的上市交付等工作，将为用户提供满足需求的全新产品，5月份蔚来将有5款车型可用于交付。

有分析认为，目前蔚来的交付能力成为影响销量的主要因素。从具体的数据来看，蔚来ET5已经成为蔚来目前的主销车型，而这依旧与此前1万辆的预期目标还有非常大的距离。

在本脆上海车展期间，蔚来发布了全新的ES6。从一定程度上来说，这款将于下个月发布的新车，导致了有意购买蔚来SUV产品线车型的消费者的观望情绪。另外，这款新车的发布，不久前也曾引发蔚来ES7车主“维权”的风波，被不少用户看成是一种“背刺”，并带来了不小的负面舆论。

事实上，类似的事情在个造车新势力身上都有出现，理想one在换代L系列车型时遭遇的舆论风波不小于蔚来。如何平衡好个产品线之间的关系以及新老用户的心理成为眼下蔚来亟待解决的问题。

在资本市场上，蔚来的股价在本周实现了一次连续的小涨，股价从7.855美元涨到了8.155美元。

从销量表现看，小鹏与蔚来俨然一对难兄难弟，小鹏汽车4月交付量仅为7,079辆，虽然环比略有增长，但同比仍然下降了21.3%。而这样的低迷也让外界感到困惑，毕竟在G9和G6到来后，本以为小鹏销量会创下新高，但现在来看，产品更丰富了，销量却更低。

尽管小鹏的股价已经从最高75美元来到10美元的低谷，近期依旧有机构表示看好。瑞信发表报告指，对经销商检查显示，小鹏汽车4月份新订单流量环比明显改善。

根据该行在杭州和深圳的抽样调查，估计其4月份的新订单量将达到1.4万俩，对比4月份7,079辆交付量。并表示考虑到强过预期的P7i订单量和对G6 SUV信心增加，将2023至2025年每股盈利预测上调9.3至136.7%，目标价由12.5美元升至14.5美元。

无论是从销量还是股价，“蔚小理”在2023年再次走向了不同的境遇。如果说他们之间的较量仅仅是路线差异，那么随着纯电方向以及智能化的逐渐统一三者开始走向另一个更大的战场。

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