谁在裸泳？电动汽车初创大潮褪去，美国版“蔚小理”能否上岸

编译 | 杨玉科

编辑 | 李国政

出品 | 帮宁工作室（gbngzs）

按照电动汽车的创业蓝图，过去一年（2022年），世界应该是这个样子：已经拥有由安装在车顶的太阳能电池板提供动力的三轮电动汽车。城市涌现溢满自然光的电动公交车，柔和的灰色让人想起豪华的曼哈顿公寓。商业快运使用哑光电动货车在全国各地穿梭，花更少的钱运送更多的东西。

电动汽车初创公司似乎成为一个无限的行业话题，过去几年，初创公司从投资者和潜在客户那里筹集了数百万美元。投资者被告知：电动汽车的未来就在眼前。

然而，还没等到梦想到来，那些“未来”梦想的构建者已经深陷于应付账单。在高利率大环境下，它们还面临着成本上升、政府调查、诉讼、高管更替和投资者枯竭等问题。对很多电动汽车初创企业来说，一场繁荣正在变成一场灾难。

“肯定有一个退潮期，”加拿大多伦多道明银行（Toronto-Dominion bank）旗下美国投资银行TD Cowen高级分析师杰夫·奥斯本（Jeff Osborne）专注于可持续发展和移动技术领域，他说，“说白了，这些股票已经严重失宠。目前还不清楚谁会笑到最后。”

现在，许多电动汽车初创公司都在为支付账单而挣扎。Automotive News梳理了10家初创公司最新的财务申报文件，并计算它们每月的资金消耗率，说明每家公司的现金可以支撑多久开支。依据手头现金维持时长，10家公司排名如下：

这10家电动汽车初创公司中，只有4家手头有足够的现金来支付一年或更长时间的运营费用。根据美国证券交易委员会（SEC）提供的最新文件，只有两家公司可以支付两年以上的现金消耗。

包括尼古拉（Nikola）、法拉第未来（Faraday Future）和Arrival在内的几家公司，其继续经营的能力遭受质疑。它们中，有的正面临投资者诉讼或美国证券交易委员会等机构的政府调查，有的在同时处理多个此类问题。一些公司已经成为投资研究公司令人尴尬的卖空报告的对象。在很大程度上，他们向投资者和公众承诺的产品仍然遥不可及。

可以肯定的是，各行各业都有公司存在这种情况，它们在不确定能否兑现承诺的情况下筹集资金。对于任何创业公司来说，成功都极其罕见，更不用说汽车制造商了。不过，与2020年的美好时光相比，电动汽车创业市场的乐观情绪出现了明显下滑。

▍春潮乍起

时针拨回2020年，彼时，企业和投资者都欢欣于突然而来的电动汽车热潮。

那时候，总统候选人拜登（Joe Biden）积极提出激励措施，鼓励司机将旧车换成美国制造的电动汽车。当选后，拜登承诺建造55万个电动汽车充电站。与此同时，加州州长加文·纽森（Gavin Newsom）发布行政命令，要求到2035年，加州销售的所有新乘用车都是零排放。

紧随其后，联邦快递和亚马逊等公司进行投资并达成协议，以实现其快递车队电气化。最吸引人关注的是特斯拉成功。该公司股票在2020年上涨了650%以上，到当年年底市值达6580亿美元，超过了福特汽车、通用汽车和当时的菲亚特克莱斯勒公司的总和。好一片鲜花着锦之势。

现在想来，2020年其实是一个过渡阶段。此之前，“在美国市场，主基调有点像让市场来判断并决定，然后开发电动产品，看看进展如何，”标普全球移动（S&P）汽车分析师斯蒂芬妮·布林利（Stephanie Brinley）说，“2020年之后，显然转向了一个政府政策更支持推动向电动汽车过渡的时代，这就意味着，这里有钱可赚。”

当时的低利率也使得那些追逐特斯拉梦想的初创公司融资相对容易。当年，至少有20家与电动汽车相关的公司通过特殊目的收购公司上市，包括尼古拉、Canoo和Lordstown Motors。即使是Workhorse Group等没有反向上市的电动汽车公司，也同样受到了更多关注和投资者的兴趣。

晨星研究服务公司（Morningstar）股票策略师塞斯·戈尔茨坦（Seth Goldstein）认为，一些投资者和消费者可能会因为公司宣称的价值观（包括拯救地球），而急于相信它们雄心勃勃的说法。

“特别是在散户投资者中，”戈尔茨坦补充说，“在分析电动汽车公司时，可能会少一些怀疑精神。”有一些公司的承诺过头，甚至到了被指控欺诈的地步。