汽车零部件企业IPO“狂飙”背后

《投资者网》葛凡梅

中汽协数据显示，2022年我国汽车产销量分别完成2702．1万辆和2686．4万辆，同比分别增长3．4％和2．1％。其中，新能源汽车持续爆发式增长，产销分别完成705．8万辆和688．7万辆，同比分别增长96．9％和93．4％，市场占有率达到25．6％，高于上年12．1个百分点。

新能源汽车在2022年持续爆发式增长，逐步进入全面市场化拓展期。新能源车大卖，在当下汽车行业智能化、电动化变革之际，汽车供应链相关企业也迎来利好。在此背景下，作为汽车产业链的重要一环，汽车零部件企业2022年纷纷申请A股上市。

据不完全统计，2022年，宁波敏达汽车科技股份有限公司（下称“敏达股份”）、浙江华远汽车科技股份有限公司（下称“浙江华远”）、浙江雅虎汽车部件股份有限公司（下称“浙江雅虎”）、苏州众捷汽车零部件股份有限公司（下称“众捷汽车”）、武汉元丰汽车电控系统股份有限公司（下称“元丰电控”）、上海汽车空调配件股份有限公司（下称“上海汽配”）、日照兴业汽车配件股份有限公司（下称“兴业汽配”）等十余家企业申请A股上市。

河北科力汽车装备股份有限公司、浙江斯菱汽车轴承股份有限公司两家企业已分别于今年1月12日、2022年9月16日成功过会；常熟通润汽车零部件股份有限公司已于2022年7月成功在上海证券交易所上市，滁州多利汽车科技股份有限公司也于近日获得IPO批文，将于深交所主板上市，拟募资15．92亿元。

目前，汽车零部件企业规模参差不一，拟上市企业普遍规模较小。敏达股份、浙江华远、浙江雅虎、众捷汽车、元丰电控、上海汽配、兴业汽配分别拟募资5．48亿元、3．14亿元、3．63亿元、4．21亿元、4．06亿元、8．39亿元、14．7亿元，估值分别为21．92亿元、15．7亿元、14．52亿元、16．88亿元、16．24亿元、33．56亿元、58．8亿元。

而在上市的汽车零部件企业中，专注于汽车玻璃生产的福耀玻璃（600660．SH）的市值已超千亿，总市值达1006．32亿元；汽车电子企业德赛西威（002920．SZ）、综合性汽车零部件上市公司华域汽车（600741．SH）的总市值也分别达到了711．25亿元、573．8亿元，龙头地位稳固。

范围广，汽车零部件产品种类多

汽车零部件在通常情况下是指除汽车机架以外的所有零件和部件。汽车一般由发动机、底盘、车身和电气设备四个基本部分组成，因此汽车零部件各类细分产品均由这四个基本部分衍生而来。按零部件的性质分类，可分为发动机系统、动力系统、传动系统、悬挂系统、制动系统、电气系统及其他等。

汽车零部件覆盖范围广，产品种类也较多。在申请上市的汽车零部件行业中，每家企业的业务及产品种类也不尽相同。具体来看，敏达股份首次于2022年6月递交招股说明书，今年于1月20日再次递交招股书，拟冲刺上交所主板上市，计划募资约5．48亿元。敏达股份招股书显示，公司专攻汽车制造所需紧固件这一细分领域，公司产品主要应用于汽车的发动机、变速箱、底盘系统、油路水路、轮毂、新能源汽车电池包、电机等关键部件的链接、紧固。敏达股份产品销售主要在境内，境外销售收入占比不足3％。2019年－2021年，敏达股份实现营业收入分别为8．75亿元、8．28亿元、9．59亿元；归属于母公司股东的净利润分别为1．28亿元、1．14亿元、1．13亿元。

浙江雅虎拟冲刺创业板IPO上市，公司主要从事汽车座椅骨架总成及零部件的研发、生产和销售，主要产品包括汽车座椅骨架总成及分总成件、冲压件、模具等。本次拟投资项目的投资总额约为3．63亿元，拟投入募资约3．31亿元，主要募投项目包括汽车座椅骨架总成及核心零部件扩产项目、研发中心及信息化建设技术改造项目、补充流动资金。招股书显示，2019年至2022年上半年，雅虎股份分别实现营业收入为5亿元、5．34亿元、7．3亿元及2．68亿元；归母净利润分别为4835．43万元、5211．57万元、6117．15万元及1908．032万元。

上海汽配的主营业务为汽车空调管路和燃油分配管等汽车零部件产品的研发、生产与销售，2022年第二次向沪市主板递交招股说明书，不过公司业绩却不升反降。招股书显示，2019年至2021年，上海汽配的营业收入分别为13．37亿元、11．88亿元和13．91亿元，其中2020年收入同比下滑11．12％；同期扣非后归母净利润分别为1．05亿元、1．12亿元和8541．23万元，其中2021年同比下滑24．11％。

众捷汽车主要从事汽车热管理系统精密加工零部件的研发、生产和销售，主要产品包括汽车空调热交换器及管路系统、油冷器、热泵系统、电池冷却器、汽车发动机系统等汽车零部件。 其中，汽车热管理系统零部件营收占比超90％，是公司的主要收入来源。2019年至2022年上半年，众捷汽车的营业收入分别约3．64亿元、4．43亿元、5．93亿元、3．44亿元，对应的归母净利润分别为5060．27万元、4762．93万元、4867．79万元、3801．34万元，存在一定波动。

浙江华远专注于定制化汽车系统连接件研发、生产及销售，主要产品为异型紧固件和座椅锁，广泛应用于汽车车身底盘及动力系统、汽车安全系统、汽车智能电子系统、汽车内外饰系统等。2019年至2022年上半年，该公司营业收入分别为2．74亿元、3．46亿元、4．54亿元及2．04亿元；归母净利润分别为3018．73万元、4780．15万元、2亿元及2584万元；主营业务毛利率分别为35．69％、35．56％、32．47％和29．89％，持续下滑。

汽车零部件行业IPO企业核心财务指标数据

（数据来源：Wind）