新能源车企，谁是亏损王？

赚钱到底有多难？

小鹏卖一辆车亏8万，蔚来卖一辆车亏11万，理想卖一辆车亏2．3万？这样的说法自新势力企业开始卖车从未停息，如今愈演愈烈。卖的多亏的更多，成了当下新能源车企集体面临的困境。乘联会数据显示，11月我国新能源乘用车批发销量达到72．8万辆，同比增长70．2％，环比增7．9％。在大部分燃油车购置税减半政策下，新能源车不仅没有受到影响，反而持续环比改善超过预期。

但从最近新能源车企发布的三季度财报来看，除了特斯拉与比亚迪，其他企业几乎都深陷在“亏损”的泥沼，且亏损金额一家比一家多。刚刚公布三季报的小鹏净亏损23．8亿元，同比增加49％；蔚来三季度净亏损41．108亿元，同比增长392．1％；理想三季度净亏损16．46亿元，去年同期仅为2150万元。还有哪吒、零跑、赛力斯等新能源车企，均在大规模的持续亏损中。

图片来源：蔚来汽车

造车艰难，赚钱不易。

这样的情况在汽车行业并不罕见，中国汽车品牌也曾大规模持续亏损。造成这一情况的原因主要是，车企的销量还未形成规模化，而研发投入、基础建设成本高企，导致均摊成本过高。所以尽管汽车毛利率有改善，但最后净利润都为负数。

谁亏得多？

业内达成共识的是，造车是个持续“烧钱”的事业，尤其是新造车公司。工厂的建设、技术的开发、设备的采购、销售渠道的推广以及各类广告费用等等，都需要大量资金，也是很常见的新行业创业模式。

近日，蔚来发布的最新财报显示，第三季度，蔚来累计交付达31607辆，同比增长29．3％，实现营收130亿元，同比增长32．6％，创下历史新高，连续第二个季度收入超过百亿元。但是亏损规模则未见收窄，三季度净亏损为41．1亿元，同比亏损增长392．1％。

前三季度，蔚来实现营收332亿元，同比增长26．6％；累计亏损87亿元。按照wind预测，2022年全年蔚来营收或在535亿元以上，但亏损也将再次超过百亿元。据不完全统计，自2016年至2022年第三季度，蔚来累计亏损已超700亿元，是目前造车新势力中亏损金额最大的企业。小鹏汽车第三季度汽车总交付量29570辆，同比增长15％。实现总营收为68．2亿元，同比增长19．3％；净亏损23．8亿元，虽相比二季度亏损额度收窄，但依然保持在高位。

今年前三季度，小鹏汽车累计亏损高达67．78亿元，亏损幅度同比扩大89．5％。据不完全统计，小鹏汽车2018年至2022年前三季度，累计亏损接近230亿元。理想汽车第三季度营收93．4亿元人民币，同比增长20．2％；季度净亏损16．46亿元，去年同期亏损为2150万元；季度交付量达到26524辆，同比增长5．6％；三季度研发成本达到18亿元，同比增长103．1％。相比之下，理想在成本管控上较为严格，亏损规模远低于蔚来和小鹏。据不完全统计，自2018年以来，理想累计亏损不到85亿元。

从目前情况来看，理想是最有希望继比亚迪之后盈利的新能源车企，因为理想单价和毛利率都相对较高。财报显示，剔除理想ONE拨备情况影响，理想汽车三季度车辆毛利率为20．8％。而小鹏汽车与蔚来的毛利率分别为13．5％与16．4％。

除此之外，2021年全年哪吒汽车净利润亏损约29亿，同比增长54．58％；问界母公司赛力斯前三季度净亏损26．75亿元，同比增长147％；今年上半年，极氪净亏损为7．59亿元，在2021年亏损10．1亿元的基础上继续亏损；广汽埃安2019－2021年累计亏损27亿元。