中国股市发展潜力巨大，竟然还能闻到小牛身上淡淡的香味？

评一周车股，察百态车市。

这周我们的股评先从大洋彼岸的美股说起。

美东时间周四，美股三大指数集体大幅收涨，截至收盘，道指涨3．7％，纳指涨7．35％，标普500指数涨5．54％。大型科技股集体大涨，亚马逊涨超12％，谷歌涨超7％。热门中概股集体走高，纳斯达克中国金龙指数涨7％，哔哩哔哩涨超15％，蔚来涨超11％、京东、拼多多涨逾8％，阿里巴巴涨超7％。

普涨在于公布了一项对美联储来说也尤为紧要的通胀数据。

据密歇根大学发布的5－10年通胀预期数据显示，美国11月密歇根大学5年通胀预期初值上升至3．0％，创最近五个月新高；1年期通胀预期初值上升至5．1％，创最近四个月新高。美国11月密歇根大学消费者信心指数初值54．7，大幅不及预期的59．5，10月终值为59．9。

紧接着，美国10月CPI数据引发全球市场一轮狂欢。数据显示，10月CPI同比上涨7．7％，是今年1月以来最低的单月同比涨幅，较上月的8．2％明显回落。

道明证券高级亚太利率策略师Prashant Newnaha曾表示，如果10月CPI符合预期且密歇根大学5－10年通胀预期升至2011年以来最高水平，美债收益率或将进一步走高。

LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby警告，10月CPI数据公布后，市场普遍情绪高涨，虽然通胀正朝着正确方向发展，但这并不意味着通胀已从整体经济中消失，也不代表美联储恢复价格稳定的工作已经完成。

一些分析师和投资者认为，市场对通胀数据的反应如此之大是不合理的，美联储官员可能会对此浇冷水。

尽管通胀有所减弱，但仍远高于美联储的目标。克利夫兰联储主席梅斯特周四表示，货币政策刚刚达到限制经济活动的水平。

但是这些都不重要，重要的是因美国通胀低于预期，中概新能源汽车股集体上涨，蔚来汽车涨11．73％，小鹏汽车涨5．55％，理想汽车涨7．6％，日内港股新势力汽车股延续了升势。其中蔚来一度涨19％，有望创下该股迄今最大涨幅之一。而此前股价曾连续三个交易日连续走低，累计下跌25％。

不过蔚来近日发布的财报，对于蔚来一个季度的积极展望和大市的走高，共同帮助扭转了跌势。

财务方面来看，蔚来今年三季度营收130亿元，同比增长32．6％，已实现连续十季度营收正增长；毛利为17．351亿元，同比下滑12．9％，环比增长近三成；车辆毛利率为16．4％，同比环比均有小幅下滑；净亏损约41亿元，同比环比均有不同程度增长。

蔚来CEO李斌在财报会议上表示，三季度毛利率下降主要受电池、碳酸锂价格的影响，同时他认为这一影响在今年第四季度仍会持续。“预计（电池和碳酸锂价格）不会再涨价，但（我们）有信心保持四季度毛利稳定。”

李斌认为，长远角度来看，蔚来的毛利率可达到25％至30％之间，预期蔚来至2023年四季度时可实现盈亏平衡。

对于投入研发费用的持续增长，官方称，报告期内公司成本增加系因电池、芯片等领域的研发投入增长所致，目前的研发和运营处于一个相对稳定的阶段，因此包括人力资源成本在内的研发费用会保持在相对稳定的水平，预计每一季度都会保持在30亿元左右的研发投入水平。

值得一提的是，在今年9月的二季度财报电话会议上，李斌就曾表示过公司对研发投入的重视。他认为“核心技术的研发投入能够长期提升毛利率以及技术的竞争力”，同时明确表达，蔚来今年会加大投入，不会因外部竞争而改变战略和节奏。

李斌表示，蔚来目前已具备两个基地单班15万、合计30万辆的总产能，短期内能够支撑蔚来汽车的生产工作，目前公司的生产已经恢复，新增产线会带动产能爬坡，预计12月ET5的产能会达预期。

此外，谈及近期特斯拉的降价是否会影响蔚来销量时，李斌回答称，特斯拉部分车型与蔚来并不在一个价格区间，所以不会产生影响。

李斌在财报电话会议中表达了对公司的乐观预期，蔚来给出的四季度交付指引为43，000至48，000辆，创单季最高交付指引，但仍低于分析师预期的55，605辆。蔚来在10月交付了10，059辆汽车，同比增174．3％。

ATFX指出，虽然第三季亏损高于市场预期，但蔚来管理层对于明年四季度实现盈亏平衡的展望和今年四季度交付指引为市场提供了积极的信号。经过日内的反弹，蔚来股价自前一日的低点反弹近20％，如果日内收盘维持在10日均线上方，将锁定下一个目标在88．90，但需要有效突破近三周的区间，重上100港元才能确定反弹趋势。

再把目光调向本周A股汽车股热门话题。

11月2日，众泰汽车发布关于公司股票撤销其他风险警示暨停复牌的公告。伴随这封公告的还有一些“市场传言”，例如包括“比宁德时代还先进的电池技术”等传言，该消息瞬间在资本市场闹得沸沸扬扬，公司股价也连续涨停。

流言一经扩散并叠加公司股价飙升，立刻引起监管重视。

11月4日，深交所向公司下发关注函，要求公司说明将全面布局整车生产、动力电池、重要零部件、汽车租赁、网约车和汽车售后培训学院等领域，引进动力电池技术并成立合资公司等消息是否属实。

11月7日，众泰汽车发布澄清公告同时其表示并称，公司目前没有从海外公司引进先进的动力电池技术并成立合资公司事宜。众泰汽车还表示，除已公告的事情外，公司目前不存在筹划中的重大事项，不存在其他应披露未披露信息，也不存在其他对公司股票交易价格可能产生较大影响的市场传闻、热点概念等，前期信息披露不存在需补充或更正情形。

值得一提的是，未就不实内容提出更正或撤回要求、也未及时发布公告澄清，众泰汽车及相关责任人收浙江证监局警示函。

可以说，放在当下的市场环境中，众泰汽车想要打造汽车生态链，这一举动几乎已不太可能实现。特别是今天中国市场上的新能源车已玩家众多，众泰除了资质、融资渠道、厂房地皮之外，现在最缺的其实是核心技术积累。

再来回顾一下本周大盘情况，受隔夜美股大涨，人民币升值等多重因素影响下，A股三大指数在11日均出现大幅高开，早盘上证指数一度冲上3100点整数关口后，震荡回落。截至当日收盘，上证指数上涨1．69％，深成指涨2．12％，创业板指涨2．04％。两市成交额近1．2万亿元，北向资金半净买入超146．67亿元。

11月11日，英大证券李大霄表示，今年以来，困扰全球金融市场的美国通胀数据是挥之不去梦魇，11月10日晚上终于出现了曙光，该数据10月超预期下行影响巨大，美联储下次加息加幅有望放缓至50个基点，这样美股暴跌的趋势有望得到纠正，加上人民币上涨千点，对中国股票市场的外围环境有所改善。

他还坚称，中国经济增长潜力巨大，人民币国际化步伐坚定不移，长期资金入市方兴未艾，中国股市占国民经济比重渐渐提升，中国股市的发展潜力依然巨大，依稀闻到了小牛身上淡淡的香味。

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