数读哪吒汽车：汽车界的小米？

低价是毒药还是良药？

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如果懒得看文章，可以划到最后，那里有一份简要的报告

早在2020年就有一种论调，造车新势力时间窗口的关闭。

今年的汽车销量排行榜，月销过万是基本门槛。新品牌基本看不到机会。

上一期提到了威马的掉队，没有处理好资源分配，前期没有打造出爆款产品，一步错步步错，逐渐掉队。

没有对比就没有伤害。另一家车企的创始团队，同样来自传统车企，也同样一度是第二梯队，却在出货量上悄悄超越了蔚小理。

根据乘联会数据，8月，哪吒汽车共交付16017辆，成为造车新势力销量最高的公司。可若不是当初360入股，很多人可能都未曾听说过这家公司。

哪吒汽车为何突然间杀出？

先看结论：

1

创始团队几乎清一色来自奇瑞汽车，有传统车企基因

2

早期，同样是B端向C端发展的模式，面临缺乏市场号召力的困境

3

哪吒选择低价格、高性价比路线，打开销量

4

哪吒U和V系列取得成功，销量不断攀升至新势力第一

5

低价让哪吒陷入品牌溢价能力弱等问题，车型集中在SUV，产品矩阵亟待完善

6

哪吒ASP只有8．23万，普遍购买的是低价车型，由于成本刚性，亏损问题较大

7

哪吒S推出后，开始向更高价位突破，但当前市场竞争压力巨大

8

从哪吒S身上能看到技术层面的不断进步，但技术亮点依然不够突出

9

低价帮助哪吒走到今天，但并非长久之计，向高价格段位突破是关乎生死的关键一步

Vol．1／   团队构成

哪吒汽车的主体是合众新能源汽车有限公司，2014年10月注册成立。最大的标签是“奇瑞汽车”。这家公司的高管，清一色的奇瑞汽车工作履历。

创始人方运舟在奇瑞工作了 15 年，曾是奇瑞 1999 年成立的 “清洁能源汽车专项组” 成员，这个项目组也是中国最早新能源车项目之一。

方运舟是安徽合肥工业大学汽车系专业，2014年，方云舟辞职进入清华大学攻读博士。这些经历让合众新能源在创业初期具备了充足的资源。

合众初期的五大股东中，上海哲奥和鸿利智汇是方运舟与彭庆丰、钱得柱、林伟义等奇瑞老将共同成立的公司，北京亿华通、浙江清华长三角研究院都是方运舟在清华的资源。

张勇，CEO

曾在2010－2014年担任奇瑞常务副总经理，除了奇瑞，在北汽福田一直做到了总经理的职务。

王可峰，高级副总裁

曾先后在北汽福田汽车、北京新能源汽车以及观致汽车任职，历任科技部项目评审专家、北京市科委项目评审专家等

从高管团队看，技术流、传统车企、资源丰富的意味明显，务实且不擅营销的特点也很突出，以至于明明创立时间与蔚小理差不多，给很多人的印象中，哪吒好像是刚冒出来的新品牌。

但有一点，无论是北汽还是奇瑞，他们对于10万元以下的性价比车型，有着丰富经验，这也奠定了哪吒汽车的基调。

Vol．2／  股权结构

目前哪吒共完成了11轮融资，最新一轮为D3轮融资，下一步即将登陆资本市场。投资方中，有不少明星公司，如360、宁德时代，也有宜春等地方政府资本参与，体现了丰富的资源和标的吸引力。

根据此前360披露的股权情况，目前创始团队纸面上持有17．8％的股权，是第一大股东，但并不具备绝对的控股权。但是否有一致行动协议尚不得知。

第二大股东为宜春国资，合计持股15．3％，这部分股权主要是华夏幸福创始人王文学的股权转让；主导B3轮融资的民生证券持有14％股权。华鼎资本持有12．3％股权。此外，宁德时代持有3．3％股权。

值得关注的是360的持股情况，在去年，360大手笔参与D轮融资，当时，360持股比例一度达到14．9％，双方更是喊出了“为人民造车”的口号。但仅仅不到一年，360就宣布放弃增资，哪吒汽车3．53％股权的出资权0元转让给两家有限合伙企业。目前，360占股为11．4％。

360的入股提高了哪吒汽车的关注度，但360的放弃增资也让业界对哪吒汽车的标的价值产生疑问。

Vol．3／ 差异化

与威马汽车很像，哪吒汽车最初的车也是面向to B市场，2018年7月，其第一款车N01在桐乡工厂正式下线，主要卖给共享出行公司。哪吒B端市场销量一度占公司销量约50％。

这里提一句为何把工厂建在桐乡，主要因为乌镇位于桐乡，选择桐乡主要想抓住世界互联网大会永久举办地的“窗口效应”，但目前看，世界互联网大会的热度不断下降，这个窗口效应并没有起到特殊效果。

从B端往C端走的过程，哪吒走得同样艰辛，但走得却也聪明。2020年哪吒U和哪吒V先后上市，哪吒U补贴后价格尚且还超过10万元，哪吒V的补贴后价格直接降至7－9万元，虽然差别是几万块钱，但这直接是两个不同的价格段位。

相比于威马的15－30万定价，这个价格段位对智能化的要求已经很高，难度很大。但如果价格再降5－10万，车主对这方面的感知和需求就不会很苛刻。

如同当初的小米，高价格段位斗不过三星、苹果，直接把价格降到1999，甚至把红米的价格降到699，很多人对这种低价玩法嗤之以鼻，但它确实有效。

可以说，哪吒最大的差异化就是，在新势力普遍坚持高价格段位时，率先把价格降到了10万以下，并匹配合格的造车技术和工艺。