东方基金：新能源车产业须把握八个“变与不变”

　　2022年正式进入下半场。回望上半年，疫情变化对汽车产业带来较大冲击，但新能源汽车产业依然表现出色。展望下半年行情，东方基金权益团队表示，新能源产业或将继续上行。随着汽车智能化阶段的开启，建议把握住“黄金十年”。

　　根据东方基金旗下东方新能源汽车混合2022年一季报数据显示，截至2022年3月31日，该基金近1年净值增长率达到45.50%，同期业绩基准28.03%。

　　东方基金权益团队认为，此前曾多次用“六个变与不变”来表达对新能源汽车产业的看法，如今依然适用——从产业趋势看，不变的是行业发展趋势，变化的是驱动力，从政策驱动转为产品驱动；从产业链角度看，不变的是下游需求不断超预期，变化的是上游的供给不足带来的短期供需缺口；从竞争要素看，不变的是差异化的竞争，变的是行业竞争要素变化，“电动化、智能化的竞争要素占主导”；从整车格局看，不变的是各家车企在电动化、智能化的赛道上高歌猛进，变化的是自主车企脱颖而出，取得一些领先优势；从产业发展的核心要素看，不变的是降本、增效，变化的是降本增效的路径包括技术、规模、结构等等逐步多元化；从增长级，不变的是全球产业景气度都在上升，变化的是上升斜率不同。

　　通过对上半年新能源车行业的观察，东方基金权益团队还补充了“两个变与不变”。

　　从需求端来看，在传统投研框架中新能源车属于可选消费品，这是不变的；变化的是随着大家对个人出行空间需求的增强，新能源车的可选属性在下降。从供给端看，汽车行业具有制造业属性，这是不变的；变化的是，汽车除了制造属性之外，科技属性、消费属性在提升。

　　东方基金权益团队认为，汽车智能化有望带来巨大的增量市场，也有望带来巨大的技术变革，包括产业生态的变革以及产业链价值的重构和重估。

文章来源：上海证券报·中国证券网