福特为何“甩掉”Rivian？

保守的福特汽车及时止损。

前几日，美国汽车制造商福特汽车在一份文件中表示，该公司出售了700万股电动汽车制造商Rivian Automotive的股票，价值约为1．882亿美元，合每股26．88美元。

这可不是福特第一次卖掉Rivian的股票。作为Rivian大股东之一，上周早些时候，福特以大致相同的价格出售了800万股Rivian股票。

不过在卖掉15000万股后，据悉，福特目前仍持有Rivian 8，690万股股票，市值近23．2亿美元。

但很多人并不理解福特汽车这一举动，毕竟去年福特靠着包括Rivian的IPO，成为2021美国增长最快的汽车股，甚至福特去年第四季Rivian的投资收益近82亿美元。

当然福特的这一举动也能从今年一季度的财务报告中看出端倪。今年一季度福特汽车销量为97万辆，同比下滑了9％，营业收入为345亿美元，同比下滑4．7％，而Rivian的股票持续缩水更是雪上加霜，导致福特在一季度净亏损31亿美元，股价直线下跌了约40％。

“2021年，我们的股票坐着火箭起飞了。今年它又重返地面。显然，整个市场正在回归现实。”福特汽车公司执行董事长比尔·福特说。

Rivian的故事让华尔街感到失望

作为从2009年创业起步，到2021年走上市值巅峰的美国新造车势力，Rivian上市首日的股价一度飙升53％，市值突破1000亿美元，是当年规模最大的首次公开IPO，甚至被称为“特斯拉杀手”。

但之后股价如云霄飞车般起落，从最高179．47美元至今暴跌超60％。

日前又受福特出售消息的影响，Rivian跌至19．25美元，创历史新低。

不过Rivian在5月12日发布了发布了今年第一季度未经审计的财务报告，推动股价小幅上涨。

数据显示，第一季度Rivian的总收入为9500万美元，远远低于Rivian一季度的市场预期1．3亿美元；净亏损为15．93亿美元，上年同期为4．14亿美元；调整后每股亏损为1．43美元，略好于市场预期的1．45美元。

毫无疑问，这是一份不合格的成绩单。

尽管出现了巨额亏损，Rivian表示截至3月31日仍有170亿美元现金，这主要得益于其近120亿美元的大规模IPO．该公司还表示，它有足够的资金于2025年在乔治亚州的新工厂推出下一代产品R2。

雪上加霜的不只是财报没有达到预期，Rivian还下调了2022年的产量指引，将原本计划的年度产量5万改为了2．5万辆，削减了一半的数据。

而在5月13号上周五，因R1安全问题宣布第一次召回，带来了更多的坏消息。

Rivian补充称，截至5月9日，它已经生产了大约5，000辆汽车。另外R1电动车的净订单已超过9万辆，而专门为亚马逊这家电商巨头设计的电动配送车（EDV）的初始订单为10万辆。

但面对诸多不利消息，据媒体报道，截至5月11日，电子商务巨头亚马逊仍持有Rivian达17．7％的股份。

不仅如此，Rivian的对手如今不再只是特斯拉，已经有越来越多的车企计划在美国新增电动车产能。

近日，日产汽车首席运营官Ashwani Gupta表示，日产汽车正考虑在美国新设一家汽车工厂，或扩建现有工厂，以满足对电动汽车不断增长的需求。此前，日产汽车在美已有两家汽车工厂。

5月12日，正跨界造车的富士康斥资2．3亿美元从美国造车新势力Lordstown处拿下一座电动车工厂。再加上向后者投资4．65亿美元，富士康此次在美国电动车上的投资额达6．95亿美元（折合人民币47．2亿元）。

上周，有消息称，现代汽车也将在美国乔治亚州建设一座电动汽车工厂，此项投资将创造8500个工作岗位，投资逾70亿美元（折合人民币超475亿元）。

大众集团CEO迪斯在一季度财报电话会议中也表示，希望在美国扩大电动汽车投资。作为在美国市场扩张计划的一部分，大众汽车还计划在美复活Scout越野车品牌，并将其电动化。

美国政府也在积极推出政策，以求加速电动化。

安信证券报告显示，4月份，美国新能源汽车销量为8．6万辆，同比增加109％，渗透率为6．6％，创历史新高。

2021年，美国新能源汽车渗透率为4．34％，这与美国政府的目标仍相距甚远。美国新能源汽车巨大的增长空间，也是引来不少车企投资的主要原因。

所以虽然Rivian一度很“赚钱”，但面对如此大的竞争压力和不稳定的局势，保守的福特汽车更愿意及时止损，将“真金白银”花在自己身上。

传统汽车制造商的及时止损

Rivian的大跳水已令福特蒙受巨大损失，截至第一季度，福特汽车持有现金近290亿美元，而流动资金达450亿美元。

值得一提的是，这些资金均包含福特所持有的Rivian股份市值，截至一季度末的价值为51亿美元。然而就在去年年末，福特所持Rivian股份的价值达106亿美元。

换言之，整个第一季度，福特在Rivian的投资按市值计算足足缩水了52％。

福特汽车CEO吉姆·法利表示，福特已经发现并正在全力解决各种影响公司盈利和业务增长的关键问题。

而在刚刚举行的公司年度股东大会当天，福特高管虽然回答了股东对于股票表现、电动汽车战略和供应链困境等一系列问题。但就在当天，福特股价继续下跌3％，至每股12．44美元。

富国银行（Wells Fargo）分析师Colin Langan写道，今年可能是传统汽车制造商的利润顶峰。这意味着，接下来他们将走下坡路。Langan将福特的股票评级下调至“减持”，并将其目标价从每股24美元下调至12美元。

对此比尔·福特并不在意，“我坚信我们正在建立一家伟大的企业，我们正在生产的产品引发了前所未有的轰动。最终，股价会反映这一切。你管理业务时，不能仅仅考虑股价去，管理业务的目的是为了建立一家伟大而持久的公司。我相信这正是我们正在做的事情。”

目前福特正在做的仍是加速电动化的转型。

Rivian也曾是福特向电气化方向转型的选项之一，但显然不是唯一的选择。

由于Rivian创始人对公司较强的股权控制欲，加之F－150 Lightning等福特品牌电动皮卡的流出，虽然福特曾一度计划与Rivian合作生产电动皮卡产品，但目前福特已经放弃了这种代工模式。在去年9月，福特宣布退出Rivian董事会，并取消了与Rivian合作造车的计划。

按照福特的计划，到2023年底全球电动汽车产量将达到至少60万辆，并将为此进一步提升电池产能，致力于到2026年底实现电动汽车年产量超过200万辆。

为此，在今年3月2日，福特宣布成立独立运营的汽车业务单元，来明确和分配业务运营的优先事项。

与早早陷入“产能地狱”的Rivian不同，福特通过Mustang Mach－E及纯电动全顺等车型，已于2021年成为美国仅次于特斯拉的第二大电动车企。过去一年，福特的电动车累计订单达30万辆。值得一提的是，在电动化这一点的表现上福特远超于同城对手通用汽车。

吉姆·法利表示，无论是传统燃油车中的Bronco、Bronco Sport及Maverick，还是Mustang Mach－E、纯电动全顺等新能源车型，这些产品都覆盖了福特不同价格区间，满足了各类消费者的市场需求，正持续为福特带来可观的订单。

而作为美国“国民神车”F－150皮卡的电动版，F－150 Lightning也已于4月末正式投产上市。福特称该车型凭借F－150的口碑，目前已获得20万辆订单。而林肯品牌也与近期发布了首款纯电动概念车Lincoln Star。

另外，在一季度财报中提到的受到持续困扰行业的供应链问题的影响，吉姆·法利重申了他多次公开提出的观点，即需要建立更强的原材料供应，以支持其电动汽车在电池方面的需求。

目前福特正与韩国电池制造商SK Innovation成立了一家合资企业，在美国田纳西州及肯塔基州的工厂，生产电动汽车电池。

“在合资企业或自行制造电池方面，真正关键的第一步和第二步行动将是确保原材料——尤其是镍和锂的供应……我们确实需要将这些原材料的开采、精炼和制备，设立在制造汽车和电池的地方。这意味着，我们将在历史中首次、在我们最大的市场——北美建立原材料生态系统。”

“我们在供应链管理方面还有很多工作要做，”法利承认，“尽管今年下半年，我们将看到芯片短缺的情况有所缓解，但随着纯电动汽车产品阵容规模的不断扩大，我们将在半导体、电子元件以及电池和电池原材料方面，面临新的供应挑战。”

接下来，在逐渐“甩掉”Rivian的同时，福特也将专心集团新能源业务的转型。福特表示预计今年集团在美国的总销量将实现增长，并且全球批发销量也将同比增长10％至15％。

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