小米还没造出车，“电动车界小米”零跑汽车先来了

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2011年8月16日，在北京798艺术中心，小米创始人雷军带来了首款智能手机——小米1。小米1集合了当时手机上的顶级硬件：高通双核1．5GHz主频CPU、夏普4英寸触屏、1＋4GB内存组合、800万后置摄像头。雷军称之为全球主频最快的智能手机，是为发烧而生。

最后屏幕上打出1999元的时候，全场沸腾了。在当时，配备这些硬件的智能手机动辄三四千元，而小米1的价格几乎是打了对折，其性价比大大超出了消费者的预期。

一个月后，小米1正式开放网络预售，34小时内预订出30万台；到第二年3月初，雷军就卖出了100万台手机，创造了当时国产手机的销售记录。凭借性价比这张王牌，小米手机一炮打响，至此开启了极速狂奔之路。

小米采用高性能、低价格的“另类”路线，打破了原有的市场格局。从小米1到小米5，其首发售价一直保持1999元，并且每一代手机都追求极致的性价比。“顶配”、“低价”一度成为小米手机的代名词。甚至夸张点说，小米开创了国产智能手机的性价比时代。  

十年之后，相似的一幕再度重演。不过这次的主角变成了智能电动汽车品牌——零跑。

2021年9月28日，零跑汽车上市纯电动SUV车型C11：零百加速4秒级、轴距2930毫米、510—610公里NEDC续航，并且全系标配28个高精度感知硬件、22项智能辅助系统、高清三联屏、高通骁龙8155数字座舱平台、无框车门等。公司宣称打破了电动车价格与品质的矛盾，补贴后售价15．98－19．98万元，实现了入门即豪华。

从配置单可以看到，零跑几乎不惜成本把很多燃油车上30－40万豪华车型才有的配置放到了15－20万的C11上。零跑的1万元选装包涵盖Nappa真皮座椅、座椅通风、电动尾门、20寸轮毂等12项实用配置。无论是售价还是配置，零跑C11都让消费者惊喜。

用零跑汽车创始人朱江明的话说，“50万级的期待，不到20万就能实现。”发布会一结束，不少人高呼汽车界的“小米”来了，即使雷军已经在6个月前官宣下场造车。一时间，此前默默无闻的零跑汽车名声大噪。

时隔半年，零跑汽车再次被推向风口浪尖。2022年3月17日，零跑汽车于港交所递交IPO招股书，试图成为第四家上市的造车新势力。

图1：零跑C11丰富的配置表，资料来源：零跑C11发布会 

01从何而来，要到哪里去？

【1】姗姗来迟的跨界者

要放在一年前，想必很大一部分人不了解零跑这个汽车品牌，甚至还会将其当做山寨品牌。事实上，零跑是和“蔚小理”同时期的老牌新势力了。早在2015年12月，朱江明创建了零跑汽车，当时蔚来、小鹏刚刚成立一年，理想成立才5个月。

在创建零跑之前，朱江明还有另外一个身份，就是国内安防龙头大华股份（002236）的创始人。1993年，浙大无线电专业毕业的朱江明拉着傅立泉一起创立了大华股份的前身－大华电讯设备厂，并一路带领大华股份成为安防领域世界第二。

作为大华股份的创始人兼CTO，朱江明在创业三十年间一直热衷技术研发。在2002年，朱江明带领团队研发出8路全实时嵌入式硬盘录像机；到2014年，朱江明又带领团队发明HDCVI视频传输专利技术（该技术于2014年成为国际标准）。同时，朱江明在2011年及2015年分別获得浙江省科学技术二等奖及浙江省科学技术进步奖一等奖。

在2015年，年近50的朱江明早已成为行业名人，并且实现了财务自由，为什么还要再次创业，从零开始？用他自己的话说：智能汽车的蛋糕够大，大华产品里面很多芯片是自己研发的，全部可以用在零跑汽车上面；而且大华在视频监控和智能交通等领域的很多技术可以直接拿过来用，大华的研发团队就是零跑坚强的后盾。此外，做产品、钻研技术是其一辈子的兴趣爱好。

不管是特斯拉还是“蔚小理”，每一家造车新势力都带着创始人的鲜明标志，零跑也不例外。零跑的出身带着大华股份和创始人的技术基因，这亦是其得天独厚的优势。但为什么从创立到被大家熟知，零跑用了整整6年时间？

其实，早在2019年1月，朱江明就推出了第一款纯电车型S01。跟特斯拉、蔚来的打法一样，零跑首款车型也定位纯电轿跑。不同的是，前者是为了秀肌肉，树立品牌，并不刻意追求销量，而零跑是准备打造一款能上量的高性价比纯电轿跑。

最终上市的零跑S01配备了无框车门、静脉解锁以及人脸识别等诸多高端配置，补贴后售价仅10．99－14．99万元，价格足够亲民，这在当时就是一辆大众朗逸的价格。

图2：寄予厚望的零跑S01，资料来源：网络

在上市前夕，朱江明对零跑S01信心十足，定下首年销售一万辆的“小目标”。不过事后看来S01是“雷声大、雨点小”，到2019年年底，销量勉强突破一千辆。截至2021年12月31日，零跑只交付2708辆S01。

对于跨界造车者，首发车型的重要性不言而喻。朱江明原本希望零跑S01打响创业第一枪，结果却被残酷的现实泼了盆冷水。后来，朱江明也坦言低估了造车的难度。

很长一段时间，零跑并没有跑动起来，几乎是原地踏步，甚至逐渐淡出了大众的视线。直到零跑第二款车面世。

图3：零跑S01上市以来的销量情况（辆），资料来源：公司资料

2020年5月，零跑T03上市，这款售价低至6．58万元的A00级电动车，拥有L2级智能驾驶辅助功能、泊车系统、10．1英寸高清触控大屏联动、人脸识别系统等丰富配置，在同级别产品中实属少见。而且当时市场上A00级车型的NEDC续航均在300公里左右，但零跑T03却远超同级达到了403公里。

自亮相以来，零跑T03凭借长续航、高智能、低价格俘获了一大批消费者的青睐。上市不到两月销量破千，到2020年底，总销量突破万台大关。T03实现了当年S01没有完成的目标。

伴随着T03销量的增长，零跑在电动车圈的出镜率越来越高。但真正让零跑被大众熟知的是其第三款车型的上市，也就是开篇所讲的零跑C11。显而易见，相比起跑时间点相仿的“蔚小理”，零跑的品牌知名度和销量成绩都落后不少。

图4：零跑T03，资料来源：零跑官网

图5：零跑汽车发展历程，资料来源：公司公告，国盛证券

【2】不甘落后的未来规划

2021年7月15日，对于零跑而言是值得纪念的日子，其首台自产T03在零跑金华AI工厂整车下线，标志着公司获得新能源汽车生产资质，填补了生产制造上的最后一块拼图。也是在这一天，零跑汽车发布2．0战略，在产品、技术和用户上做了未来五年的发展规划。

1） 在产品上，到2025年底前，零跑计划推出8款全新车型，全系覆盖35万以内的价格区间，且将在2022年进军海外市场；

2） 在技术上，零跑坚持核心技术自研，把智能驾驶作为一个制高点，将陆续推出可进化智能座舱、可变架构油冷电驱、面向服务的整车电器架构、CBC电池集成方案等；

3） 在用户上，零跑致力于营造共享共创社区，做更好的交互平台，带来产品以外的附加值，打造产品型用户企业。

当然最引人关注的还是朱江明的两大目标：“一是三年内在智能领域超越特斯拉，二是2025年销量力争80万辆”。对于朱江明的豪言壮语，市场的质疑声不绝于耳。

除此之外，随着零跑知名度的提升，大家对于其全站自研、高性价比路线有了更多的疑虑，这当中被讨论最多的就是研发投入和盈利水平。零跑成为关注焦点的同时，也成为被“担忧”的重点对象。

图6：零跑汽车2．0产品战略，资料来源：零跑汽车