比亚迪半导体IPO再“中止”，汽车板块久旱逢甘露

评一周车股，察百态车市。

在经历过持续的下滑后，上周A股汽车板块迎来一波小的回升，各汽车企业上市公司都有一个小的涨幅。随着各大年报的发布，在强势的业绩支撑下，整个汽车板块也算是久旱逢甘露。

值得注意的是，包括吉利汽车、比亚迪在内不少汽车企业都在营收增长的利好背景下，净利润却缩减。

以比亚迪为例，其2021年全年业绩，公司全年营收2161．42亿元，同比增长38％，但归属母公司的净利润却只有30亿元，下降了28％。事实上，在今年上半年的业绩报表中，比亚迪的净利润便同比下滑了29％。如此算来，实际上他们在下半年的利润是微幅增长的。

这里需要强调一下，在去年上半年，比亚迪生产口罩实现了高达86亿的营业收入，这部分当时被列入到了汽车业务板块，没有单独拆分出来。因此也将2020年的利润推向了一个高点。细看比亚迪的全年财报，还可以看到2021年比亚迪研发投入达到了106亿元，同比增长24．2％，基本将下滑的利润覆盖掉了，如果减少研发投入，净利润数据肯定会好看很多。

除此之外，比亚迪的在建工程也从年初的61亿元增加到203亿元（与研发投入有一定重合），主要表现在全球锂矿的收购和各地工厂的建设上，极大增加了比亚迪去年的支出成本。也就是说，在多方面的因素叠加之下，造成了比亚迪年报中净利润下滑的表象。

实际上，在主营业务汽车方面，比亚迪还是有着不错的表现，如果仅移除口罩利润和研发支出两部分，比亚迪在净利润上就可以实现和营收同样的同比增长。相信未来随着各地工厂的建成，产能能有一个较大的提升，比亚迪在净利润上也会有更好的表现。

这也让比亚迪在股价表现上有了一个小幅度的上涨，截止本周五，比亚迪报收于235．96元，微幅增长2．68％。值得注意的是，在近5天内主力资金净流出6．2亿元。

在强势的财报支撑下，比亚迪也在上周曝出了一则不小的利空消息。3月31日，深圳证券交易所创业板发行上市审核信息公开网站显示，比亚迪半导体股份有限公司IPO审核状态显示为“中止”，原因是比亚迪半导体IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，根据深交所的相关规定，中止其发行上市审核。

而已经是比亚迪半导体近八个月以来第三次被深交所中止上市审核。对此，上述比亚迪半导体相关负责人表示“这是上市审核流程中的正常操作，对有关拟上市各项工作无不良影响。”

2021年8月8日，因发行人律师北京市天元律师事务所被中国证监会立案调查，比亚迪半导体被中止发行上市审核。2021年9月1日，北京市天元律师事务所出具复核报告，深交所随之恢复了比亚迪半导体的发行上市审核。

时隔不到两个月，因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，比亚迪半导体于2021年9月30日再次被中止发行上市审核。此后，在2021年11月30日，比亚迪半导体完成财务资料更新，深交所恢复了其发行上市审核。

作为A股的汽车龙头，比亚迪半导体IPO被中止，也在一定程度上对整个汽车板块造成了一个不小的打几。不少上市公司都在3月31日遭遇了短暂下滑，又在4月1日快速反弹。
3月31日，长城汽车便在这波影响下微幅下滑1．4％，随着业绩报表的公布，4月1日股价再次上调，报收于27．76元每股。此时，长城汽车已经距离去年的高点缩水超过60％。

有业内人士表示，资本对于市场的嗅觉最为灵敏，以长城汽车为例，去年机构“精准撤离”就是造成其股价下滑的重要因素。数据显示，从2021年中报的517家，减少到2021年报的62家，持股市值从2454亿元减少到46亿元，持仓比例从92．69％，减少到了1．57％。可以说是完全放弃也不为过。

另外，上个月惨遭血洗的中概股本周也遭遇了不小的震荡，先是在3月30迎来了一波大规模的上涨，其中小鹏汽车涨近4％，蔚来涨超3％，理想汽车微涨。但是短期之内又再次打回原形。港股市场长城汽车下跌6．09％，理想汽车下跌5．36％，小鹏汽车下跌3．66％。

从这里也可以看出，投资者对于中概股依旧信心不足，尽管财报表现抢眼，但是小幅度的上调对其来说也只是割肉回血。

不得不承认，本轮新能源下跌的主要原因是“杀估值”。过去一年新能源赛道增长速度过快，部分企业市值疯狂上升，导致整个行业出现了“泡沫”，在无序的增长下，这些“泡沫”也会越来越大，风险也会越来越高。

相较于A股和美股，港股只跟跌不跟涨。尽管在太平洋对岸的美股市场中概股迎来了一波不小的反弹，但是在更能表现投资者情绪的中间市场，这样的反弹依旧不能给予足够的信心。
可以预见，不论是A股美股还是港股，汽车板块都进入了一个持续的低迷期。

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