新能源汽车江湖：蔚小理距离10万年销一步之遥，小鹏如期夺冠

－ 这是 海豚投研 的第 277 篇原创文章 －

2022年刚开始，各大新能源车厂就迫不及待地大秀自己的成绩单了，几家的交付都跟打鸡血了似的。

而与车企秀肌肉的同时发生的是，2022年新能源汽车补贴政策如期出台，补贴要退坡。因此，本篇长桥海豚君主要来盘点一下各家的交付底色并展望2022年的补贴政策。

这里先来一个太长不看的总结：

1、12月新能源汽车交付成绩如何？

看似吊炸天的成绩，大多都在预期之内，偶尔几家比如“小理”，成绩超预期有点严重。通过各家车企数据的对比，长桥海豚君可以明显可以感受到新能源车渗透率快速拔高的阶段，赛道的的朝阳特征——百花齐放、百家争鸣；而且，2022年新车会持续密集发布，这都为2022年新能源车市的高增长奠定了基础。

2、如何解读2022年新能源汽车补贴政策？

补贴退坡本身是利空事件，但市场早有预期，再加上此次一些政策还有超预期的成分，因此，长桥海豚君将该事件定性为利空兑现是好事。

政策端的支撑会对2022年销量形成一定支撑，市场预期从12月份的500－550万辆上调至600－650万辆。

而2022年的强势销量预期如果兑现的话，之后补贴全面退出的话，可能会提前透支2023的需求，如果没有技术或材料端的成本下探，2023年可能新能源车市可能会面临一定压力。

但如果成本端能通过单车爆款背后的规模销售＋零部件标准化，像光伏行业一样迎来平价时代，新能源汽车将真正步入市场化健康发展的阶段。

一

12月成绩单：百花齐放，2022年高增长的底气

行业数据还没有公布，长桥海豚君拿代表企业的数据来观察行业变化。主要分为五个类型的车企，分别是1．蔚小理组成的一线造车新势力、2．特斯拉、3．比亚迪、4．零跑和哪吒为代表的二线造车新势力，与5．传统车企旗下的新能源品牌。

数据来源：公司公告，长桥海豚投研整理

上表是数据一览，下面我们针对各个类型的车企分别进行阐述（特斯拉中国数据尚未公布）：

1、鱼跃龙门的一线新势力：蔚小理距离10万年销一步之遥，小鹏如期夺冠

按照蔚小理11月时候给出的四季度销量展望来倒推，三个公司12月份的交付数据均在0．9－1．1万辆左右。实际交付数据只有蔚来落在预期之内，而小鹏和理想均大幅超出预期。

当然，今年以来新能源车企大致的套路是都是：给指引——业绩超指引——上调下期预期，因此，当下超预期是市场被套路“惯”出来的正常期待。

而这次“小理”超预期的点主要在于超得有点太夸张了：小鹏12月指引上限1．1万辆，实际超了45％！理想指引上限也是1．1万辆，实际超了28％。

数据来源：公司公告，长桥海豚投研整理

数据来源：公司公告、长桥海豚投研

（1）小鹏：一切为了新能源车的普及

从汽车三宝按月销量可以看到，小鹏下半年彻底爆发，最终如期夺冠。回溯的话，它3－4季度的发力主要与产品和渠道有关：

产品定价更友好：公司推出了定价更低的磷酸铁锂版本的G3和P7、同时开始交付起步价低于20w的P5（12月交付5030台，还推出了“先提车、后装雷达”的交付模式）；

加盟相助，渠道猛增：配合公司“普及智能电动车”的公司战略，公司终端销售渠道快速铺开。小鹏是目前“蔚小理”中唯一采取“直营＋加盟”模式的车企，加盟店的佣金在二季度的财报中已经开始有所体现。

截止2021年11月底，公司已经在121家城市拥有311家实体门店，并且公司2021年的年度目标是350家门店。

数据来源：公司公告，长桥海豚投研

（2）理想：一切为了做大销量的实用派

理想依靠单一车型实现年销破9万辆的成绩也实属难得。我们依旧从产品和渠道两个方面来解读：

产品方面：理想ONE的确是一款深度理解用户需求的车型，并且从定价来看也极具性价比。另外增程式作为一种混动车型，天生更加适合北方等天气寒冷地区，其全国普适性比纯电车型更好，因此理想门店在全国的布局是比小鹏和蔚来更加均匀的。

渠道方面：虽然最终的量不及小鹏，但公司3－4季度的门店扩张速度明显加快，截止2021年底，公司在102个城市拥有206家门店。

（3）“高冷”蔚来要掉队？

相比小鹏和理想，蔚来在“高冷”的定价之下，爆款特征明显弱了一些。目前在售的三款车型ES6 12月交付4939量，不足5000辆。

ES 6以及同价位的EC6，起步价超34万（补贴后），ES8的起步价则超45万，而小鹏最贵的车型P7起步价也才22万，理想则固定售价33．8万。更贵的车型销量更低也比较合理。

性价比的角度看，蔚来的定价中包含了其后续提供的更多服务，较高的毛利率来为后续提供更多服务做支撑，而普通消费者对此或许并不理解或接受度较低。

并且在此次新能源汽车补贴退坡的关口，特斯拉早早地在12月份就上调了定价，小鹏则给了消费者10天的过渡期，而蔚来选择在2022年3月31日后才将退坡金额转移给消费者，可见它的车辆销售压力。

不过，长桥海豚君再次强调一下，经过一段时间的低迷，蔚来2022年可能会迎来机会，比如3月底ET7的交付、9月份亲民款ET5的交付，以及可能推出的定位中端的双子星品牌。

关于蔚来更详细的机会判断，可以参考长桥海豚君12月21日的最新观点更新《“爆款体”ET5登场，蔚来要重燃“未来”》。