贾跃亭回国“内卷”，是一个好注意吗？

撰文／ 陈邓新

编辑／ 高   智

贾跃亭，又有麻烦了。

日前，法拉第未来（英文简称为FF）发布了一份《季报未按时提交声明》文件，宣称推迟公开其2021年第三季度的财报，理由为需要对做空机构J Capital Research（美奇金投资）指责的内容进行核实。

这意味着，尽管成功上市，但质疑法拉第未来的声音依然不断。

那么，财报延期的法拉第未来，当下状况到底如何？被做空机构瞄准，到底冤不冤？贾跃亭渴望回国建厂，这个故事资本市场买账吗？

预亏2．8亿美元，钱都花到哪儿？

眼下，法拉第未来的处境有了微妙的变化。

尽管2021年第三季度财报推迟了，但官方仍透露了盈利状况的核心数据，截至2021年9月30日净亏损高达2．8亿美元，而去年同期不过净亏损了3300万美元，亏损幅度放大了748．48％。

净亏损放大

亏损放大的背后，则是加大了位于加利福尼亚州汉福德制造工厂的投资力度。

加码之下，该工厂在近期已获得最终生产使用资质，为2022年7月前量产交付FF 91创造了先决条件。

对此，法拉第未来表示：“这使得FF能够在大规模量产交付前生产更多的预量产车，并进行最后的测试和验证工作。”

这意味着，FF91距离量产又近了一步。

事实上，资本大佬提前嗅到了气息，全球知名公募基金Vanguard（先锋领航）已于2021年中秋节之夜建仓，总共买入53．90万股，成为法拉第未来第5大股东。

据公开资料显示，先锋领航为全球第二大公募基金，管理的资产规模高达7．5万亿美元，既为苹果第一大股东，持股比例为7．83％；也为微软第一大股，持股比例为7．80％；还为谷歌（C类）第一大股东，持股比例为6．59％；另外，亚马逊、Facebook与特斯拉的第二大股东均为先锋领航，持股比例分别为6．40％、 6．44％与6．02％。

不过，先锋领航的加持，并未扭转法拉第未来在资本市场的颓势。

法拉第未来于2021年7月登陆美国纳斯达克，发行价为13．78美元，最高触及20．75美元，之后开启了绵绵不绝的下跌之路，截止2021年11月17日股价为8．44元，与历史高点相比缩水了59．33％。

此背景下，投资者的信心颇为不足。

一名法拉第未来的投资者“同轴线”公开表示：“赛道是对的，方向也没错，时间也不晚，但自从出事后，关键支柱没了，如果不能找到一个持续出资的后台很难发展，看看几年后的结局吧，大不了亏光。”

惨遭做空，危机未解除

更为糟糕的是，法拉第未来的惊喜未至，惊讶却先一步到来。

华尔街做空机构J Capital Research于2020年10月发布了一份针对法拉第未来的28页沽空报告，质疑其为骗局，并给出“我们不认为FF公司能卖出哪怕一辆汽车”的结论。

J Capital Research的名气远不如浑水公司，却也并非泛泛之辈，优信二手车、比特数字、万国数据、百济神州等都遭其狙击过，而据爱企查数据显示，其也进入了中国市场。

图源：爱企查

因而，其质疑引发舆论高度关注。

据沽空报告显示，J Capital Research发现汉福德工厂门窗紧闭，甚至看不到一个工作人员，从而认为量产没有进展。

更为关键的是，贾跃亭宣称收获14000万个订单，却仅有14．4万美元的订金入账，一个订单的订金只有10美元多，不合常理。

“经过8年的经营，FF公司未能交付一辆汽车并一再表示‘明年交付’，此外公司违背了在美国及中国五个地方建厂的承诺，对于第六个工厂建设也一再推迟。”J Capital Research如是说。

面对质疑，法拉第未来并不认可，为了自证清白成立了“独立董事特别委员会”，并聘请了一家律师事务所进行调查。

而贾跃亭直接在朋友圈冷嘲热讽：“冷饭热炒，无稽之谈。请小心，你们已经不是第一次打脸了。”

事情的真伪尚不明朗，唯一可以确定的是法拉第未来的财务状况有所改善。

截至2021年6月30日，法拉第未来的资产为2．8亿美元，这其中现金及现金等价物仅有62．77万美元，现金储备枯竭肉眼可见。

经营活动现金流为－136．62万元，现金流绷紧；投资活动现金流为13．47亿美元，难以支撑工厂的建设；筹措活动现金流为70万元，借钱颇为困难。

一言以蔽之，彼时的法拉第未来处于崩溃的边缘。

所幸成功借壳上市，获得超10亿美元的融资，从而获得了喘息的机会。

截至2021年9月30日，法拉第未来的资产为11亿美元，环比第二季度增加了8．2亿美元，这其中现金及现金等价物为6．67亿美元，现金储备充实了起来。

某私募投资部经理陈听涛告诉锌刻度：“按照这个亏损速度，挺到明年7月问题不大，但量产不意味着危机结束，提速阶段反而需要消耗更多的资金，再进行巨额融资在所难免，留给贾跃亭筹措的时间不多了。”

换而言之，法拉第未来依然在钢丝上跳舞。

回国“内卷”，是一个好注意吗？

尽管如此，贾跃亭依然没有放弃，其将破局的目光瞄向了国内。

据多家媒体报道，由国勤资本有限公司邀请，法拉第未来（中国）有限公司与山西长治高新区管委会进行了线上工作会议，双方就法拉第未来中国生产基地落户山西长治进行全方位探讨。

对此，法拉第未来表示不予置评。

不过，也有消息显示法拉第未来中国生产基地或落户湖北省，不管最终落户国内何处，法拉第未来都必须面对激烈的市场竞争势态。

当下，国内新能源汽车已成红海市场，造车新势力经过一轮洗牌，蔚来、小鹏、理想成为第一梯队。

一名互联网观察人士告诉锌刻度：“造车新势力仍在不断冒出，但有黑马之姿的少之又少，多数都叫好不叫座，类似哪吒这种后发先至的案例极为少见，哪吒好歹有360、宁德时代站队，法拉第未来的盟友在哪儿？”

上述互联网观察人士进一步表示，全球第三大新能源汽车公司Lucid也计划进入中国，其定位与法拉第未来一样为高端豪华，这意味法拉第未来的竞争压力更大。

造车新势力之外，传统车企也在突进，不再甘心在新能源汽车赛道扮演“陪跑”的角色，这其中奔驰、宝马、奥迪、凯迪拉克等均瞄准高端豪华新能源汽车。

传统车企合围之下，造车新势力也受到冲击。

譬如，五菱宏光MINI EV连续13个月霸榜中国新能源汽车第一，4度登顶全球销冠；而特斯拉在中国、美国和欧洲等的市场占有率均出现了下降，以美国为例，据Experian数据显示，2021年上半年，特斯拉在美国新注册的电动车中比例为66．3％，去年同期为79．5％。

此背景下，迟到的法拉第未来何以突围？

须知，时隔多年，法拉第未来的科技感荡然无存，其最大的卖点激光雷达，在2017年还是高大上的概念，如今激光雷达早已成为各大车企争夺的制高点，当FF91量产落地时或已是行业的标配。

换而言之，FF91虽还有一些技术参数值得称道，却难扭转其竞争力减弱的趋势。

如此一来，法拉第未来能否赢得消费者的认可、能否在市场站稳脚跟、能否向造车新势力第一梯队发起挑战，还是未知数。

那么，贾跃亭的故事，还得打一个大大的问号。