销量最高新势力营收超162亿，盈利竟不及理想汽车

3月2日早间，蔚来汽车在美股盘后发布了2020年第四季度及全年未经审计财务报告。 

图源：蔚来

财报发布后，蔚来盘后股价一度下跌至每股46.4美元（约合230元人民币），相比于收盘价跌幅超过6%。

营收超162亿，汽车毛利转正

财报显示，蔚来2020年第四季度总营收66.411亿元，同比增长133.2%，环比增长46.7%；全年总营收162.579亿元，同比增长107.8%。

其中汽车销售盈利151.8亿元，同比增长106.1%。全年交付ES8、ES6和EC6共4.37万辆，同比增长112.6%。

2020年第四季度，蔚来毛利润为11.4亿元，毛利率达17.2%，实现了毛利率转正，2020年全年毛利润为18.73亿元，相比去年增加30.7亿元，2020年毛利率提升至11.5%，汽车业务毛利率提升至12.7%。

蔚来董事长李斌在2020年第四季度电话会议上表示，财报中车辆毛利的增长主要是 ES8 和 EC6 这两款高利润车卖得占比多。Q1 的毛利还会有小幅度上升，今年全年的毛利估计目前还为时过早。

净亏收窄，仍为理想的35倍

交付量和毛利率上升背后，蔚来仍未摆脱亏损局面。

净利润方面，2020年蔚来净亏损53.04亿元，较上年相比，亏损有所收窄。

不过，新能源汽车网对比理想汽车和蔚来汽车的2020年财报时发现，理想汽车全年总营94.6亿元，毛利率达16.4%。总营收方面，理想比不过蔚来，但理想的毛利率比蔚来要高出4.9%，也就是说理想更赚钱。

净利润方面，理想2020年净亏损仅为1.51亿元，而蔚来净亏53.04亿元，相当于理想的35.6倍。

蔚来亏损减小的原因，除营收增长外，得益于研发、销售、行政和一般费用的控制。2020年，蔚来的研发支出为24.87亿元，去年同期为44.28亿元。销售、行政和一般支出为39.32亿元，去年同期为54.51亿元。

李斌在2020年第四季度电话会议上指出，今年电芯成本还会有一定程度的下降，但不会像去年那么多。

规划2021

财报显示，截止2020年12月31日，蔚来现金储备为424.5亿元。蔚来官方表示，2021年将全面推进研发及销售、服务、补能网络建设。

研发方面，2020年蔚来研发费用为24.87亿元，2021年将继续发力新技术研发，蔚来计划投入 50 亿元。

产能及产品方面，根据财报数据，2021年2月，蔚来共交付5578台车，1、2月的总交付量为12803台。根据蔚来的说法，今年一季度交付指引将超20000台。

今年1月，蔚来已经达到了7500的全供应链产能，7月份产能会有提升，计划今年底明年初的时候实现单班150000辆，双班300000辆的年产能，为ET7和后续产品生产做好准备。

李斌在电话财报会议中表示，ET7将于明年一季度交付，而在到 ET7交付之前，主要依靠EC6、ES 6、ES 8三款产品，从产品生命周期角度，这三款车型拥有生命力与竞争力，所以目前不需要对这三款产品进行大的改变。

他还指出，作为一台售价40多万的新车型，ET7 的订单表现超过蔚来以往的任何一款车。且ET7 是第一款搭载 NT2 的车型，以后车型的开发都会基于这个平台。

销售和服务网络方面，据电话财报会议数据，蔚来目前已有23座NIO House和203座NIO Space，覆盖中国121个城市。今年计划新增20 座 NIO House和120座NIO Space。售后服务方面，目前蔚来有 31 家蔚来服务中心，158家授权服务中心，2021年，蔚来将扩大售后服务网点布局，进一步改善售后体系。

补能网络建设方面，目前蔚来有 191 座换电站，计划从二季度开始部署二代换电站，今年计划增加到至少500 座；同时蔚来也将加大超充网络和目的地充电桩建设，目前有 127 座超充站和1700 多根目的地充电桩，计划2021年底分别达到600座和15000根。

关于去年8月推出的电池租用BaaS服务，李斌在电话财报会议中表示，2021年2月新增订单中55%的用户选择了BaaS，有理由相信蔚来的充换电体系可加速油车用户到纯电车用户的转换。

值得一提的是，2月份蔚来李斌一行和中石化董事长张玉卓一行进行了两次见面洽谈，就电动汽车产业发展趋势、充电换电设施建设、高端合成材料等方面深入交流探讨。双方表示，未来将展开更加广泛的战略合作。

如若合作达成，中石化全国3万座加油站将为蔚来一举解决换电站选址和换电站基础建设两大难题，加快其充换电战略进程。

关于业内外关心的蔚来是否会建立新品牌进军大众市场的问题，李斌在电话财报会议中再次表示，从品牌角度，蔚来不会进入 massive market （大众市场）。几年前蔚来通过投资，与广汽和长安做过尝试，目前股比从之前的40%左右降到5%左右。蔚来主品牌主要还是做高端，但也积极观察如何进入大众市场，这是蔚来一直以来的战略。

相比以往的坚定，李斌此次对于大众市场的回应似乎有所松动，不知道是否与上市3年以来，蔚来仍在亏损有关。

尽管蔚来在2020年实现毛利润和毛利率转正，不再是卖一台亏一台的局面了，但面对特斯拉Model Y，甚至潜在的售价16万的新车型，以及同一阵营对手小鹏汽车磷酸铁锂版P7的推出（售价会下降），蔚来或许也需要开辟新的产品及路线来应对激烈又无情的竞争。