新能源汽车狂欢，民族之光还是最美的泡沫

评一周车股,察百态车市。

这是一周是关于魔幻现实主义的大戏,一场货真价实的造富运动,在数值的攀升间,多少人倒下,多少人站在了金字塔尖。

本周一,美股造车新势力三兄弟不打招呼直接起飞,在利好因素不够充分发的情况下,理想汽车涨14．5%,蔚来涨13．1%,小鹏汽车更是大涨33．98%,股价均创历史新高。在一天时间内,三只股票市值累计增长超过1700亿元,但在短短几天之后,又迎来闪崩,令人措手不及。

特斯拉周二大涨6．4%,总市值达到5200亿美元后,本周五特斯拉再度收涨2．05%,报585．76美元,市值已高达5552亿美元,一举超越巴菲特旗下伯克希尔,成为美国第六大公司,目前伯克希尔市值约为5430亿美元。

不仅是海外市场,A股的新能源车板块也是十分亮眼,板块指数年内大涨38．87%,其中国庆节后涨幅达15．62%。值得注意的是,A股整体大盘却是一蹶不振,汽车股在本周是真正意义上的你是飘红,多支股票来到了自己历史新高。

尽管最近关于刺激新能源汽车消费和相关产业链建设的政策规划时有出台,但面对这种野性的狂欢,我们还是建议保持理性。

民族之光还是最美的泡沫

今年11月份以来,中国三大造车新势力蔚来汽车、理想汽车和小鹏汽车的股价走势令人瞩目,用实际情况向我们翻译了什么叫“一飞冲天”。在不到一个月的时间里,这三家造车新势力的股价接连翻倍、市值迅速飙升,将福特等众多老牌汽车巨头甩在身后。

要知道11月初,蔚来的股价较去年低谷时已经翻了30倍,不少没能上车的小伙伴已经懊悔不已。谁曾想,蔚来还可以关注一下,短短一个月再涨70%,如今的势头是正朝着100美元的梦想高歌猛进。

自今年11月份以来,小鹏汽车股价累计上涨了超过260%,理想汽车股价累计上涨了超过110%,蔚来汽车股价累计上涨了超过70%,三者相加市值超过1万亿人民币。以11月25日收盘价为例,三家企业总市值折合人民币约10083．66亿元,是比亚迪(4749．70亿元)的两倍多。

值得注意的是,就在本周周三美股收盘,三家“民族之光”突然失速,小鹏汽车股价大跌9%,报收于64．27美元,公司市值为462．58亿美元,较前一个交易日损失45．8亿美元;理想汽车股价大跌7．37%,报收于40．72美元,公司市值为340．56亿美元,较前一个交易日蒸发27亿美元。

蔚来汽车股价盘中一度大跌逾6%,但在收盘时微涨0．34%,报收于53．69美元,成为顶住压力的最后一匹马。

有业内人士认为,新能源汽车的虚高股价,将随着销量等市场表现,逐渐回归理性,而非一味地疯涨,目前蔚来、小鹏和理想的股价巨幅震荡,在缺乏强力业绩支撑的情况下,也许就是阶段见顶的信号。“资本市场表现往往与情绪驱动有很大的关系。当情绪高亢时,市场通常会给予一定溢价,但同时也会受行业政策等相关信息的影响热度降温。”

在市值狂奔的背后,蔚来、小鹏和理想近日都宣布毛利率已经转正,但从销量来看,新势力造车企业仍不及传统车企的“零头”。三季度蔚来、理想和小鹏的毛利率虽然达到12．9%、19．8%、4．6%,但依然处于亏损状态,分别亏损10．47亿元、1亿元、11．488亿元,虽然好于预期,但距离盈利还有较大距离。而比亚迪Q3的净利润为17．5亿元,同比增长1362．66%,显然胜出很多。

就连投资了小鹏、理想的经纬中国合伙人张颖面对这样的形式同样始料未及,在前几天也发文提起对电动车股价暴涨的见解。他认为,今年市场对公司判断在“非常夸张的前置”。哪怕是见惯了风风雨雨,造车新势力的表现依然令人投资人惊叹。

言外之意很可能是这样的,“之前投资的钱已经翻了很多倍,早早就收回来了,没想到他们几个还能涨成这样,有点后悔。”

是民族之光还是资本泡沫?天使与魔鬼之间往往只有一步之遥。

敲山震虎,新能源汽车迎来最强监管

周三的闪崩,或许不是偶然,11月25日,发改委下发《关于开展新能源汽车整车生产及项目情况调查的通知》,要求各地发改委在11月18日前向国家发改委产业司上报各地新能源汽车的投资情况。

矛头直指造车新势力,此次《通知》要求各地发改委提供的项目情况,其中就包括自2015年以来的新建纯电动汽车的项目情况、建设进展以及年度生产情况,2019～2020年现有汽车企业新能源汽车投资项目生产运营及在建新能源汽车项目备案情况等。

值得注意的是,在《通知》的内容中,特别提出要求详恒大、宝能等企业出具详细报告说明其2017年以来在当地投资和拟投资建设的汽车整车及零部件项目情况,包括土地占用、建设内容、项目进展、完成投资等情况。

有分析人士认为,这便是戳破新造车泡沫最锋利的针。在《通知》下发当天恒大汽车的股价应声而下。11月25日跌幅达5．2%,11月26日再跌3．07%。截止目前,恒大汽车累计跌幅超8%,市值蒸发超140亿港元,最新市值已跌破2000亿港币

去年以来,随着拜腾、博郡、前途、赛麟等越来越多造车新势力倒闭、破产,从前的盲目扩张引发了严重的产能过剩和经济浪费。

仅以拜腾汽车为例,曾经的拜腾汽车是新势力第一梯队,手握包括政府在内的各路投资84亿元,单南京工厂总投资额就高达110亿元,规划年产能30万辆;由于种种原因,仍然走向了破产,不但投资方投入打了水漂,还拖欠了大量工厂建设工程款、设备尾款和员工薪水等等。

而本次被点名的恒大与宝能还有些不同,野蛮人跨行造车,一个是玩房地产另一个更是纯玩资本的,是不是真心实意推动新能源汽车的发展,还是假新能源之名搞起了圈地运动。本次政府的重拳出击,适时适度,一定程度上对整个产业起到了保护作用。

从目前的情况看,恒大、宝能都不太乐观,很难洗清圈地造车的嫌疑。

乱花渐欲迷人眼,无论是黑马还是小丑,泡沫还是鸡毛,新能源汽车产业终究是不可逆转时代大潮,如何正确把握航向才是眼下最重要的。