两年半亏损59亿，抢滩IPO，小鹏的激进与冒险

侃科技频道 · 袁喜乐

2017年12月，对造车新势力来说是一个值得纪念的月份。

小鹏汽车宣布完成3轮A＋轮融资，何小鹏的老朋友（雷军）和老东家（阿里）都投下了真金白银；李斌的蔚来汽车宣布ES8正式上市，发布会上马化腾、刘强东、雷军、李想等一批大佬站台；李想的理想汽车在常州的制造基地一期完工，预计年产量20万台。

三位离开互联网二次创业的大佬，在同一时间都忙着造车，有人找钱、有人卖车、有人建厂。
时间回到现在，2020年8月27日，小鹏汽车（以下简称小鹏）正式登陆纽交所，发行价15美元、募资15亿美元，首日收盘股价报收21．22美元，较发行价大涨40％，市值149．6亿美元。

一个月前，理想汽车刚刚登陆美股。至此，蔚来、理想、小鹏，中国造车新势力的三家上市公司终于在美股聚首。“很久很久没这么激动了。”何小鹏在演讲一开场说道。

截止8月27日收盘，三家造车新势力市值分别为蔚来234．9亿美元、理想162亿美元、小鹏149．6亿美元。
市值反映了当下三家造车新势力的企业运营情况。

在与蔚来、理想的横向对比中，小鹏今年上半年在交付规模上落于下风，甚至被后来者理想赶超。盈利能力上，虽然小鹏出现亏损收窄，但蔚来、理想已经体现进入毛利转正。

在同一个资本市场中接受投资人检视，小鹏现阶段的成绩并不乐观。同时，完成上市也意味着三家的业绩对比，将成为市场评判企业价值的重要标准，这对落后的小鹏而言，也不是一个好消息。
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交付量垫底

检验新能源造车的第一指标，是交付量。

新能源领头羊特斯拉今年Q2共交付了9．09万辆，再加上一季度，整个上半年，一共交付了17．9万辆车。

相比之下，截至今年6月31日，蔚来累计交付14169辆，其中二季度累计销量10331台。同一时间内，理想累计交付数据为9666辆。总计交付数量，自去年12月交付以来，理想ONE累计销售已经达到10677辆。

根据小鹏公开的数据，截至今年7月31日，累计交付G3车型18741辆，P7车型1966辆，合计20707辆。

从数据来看，小鹏的交付量不敌蔚来但远超理想。

甚至，我们可以从数据对比中发现，小鹏与蔚来的累计交付量环比增速存在差距。例如，经历疫情肆虐的一季度后，二季度蔚来交付量的环比增速已达到29％，而小鹏仅为18％。

由于理想是三家中最晚交付的企业，从2019年12月交付的973辆算起，到今年上半年，累计交付10473辆。在累计交付的比对中，理想落后于小鹏。不过如果以今年上半年计算，理想交付量则高于小鹏。

在此情况下，小鹏将希望压在了今年5月实现交付的P7身上。截止目前，三家企业中只有P7为对标特斯拉Model 3的轿车车型，并且实现了量产。

为了坐实这一对标，小鹏还特意在招股书中将P7与包括Model 3、比亚迪汉在内的多款新能源轿车进行了详细地参数对比，以突出小鹏P7的706km续航里程优势。

不过，虽然官方一直将小鹏P7对标特斯拉Model 3，但实际上可能并非如此。

小鹏P7的主销车型为配置了XPILOT 2．5＋自动驾驶系统（后期可加2万多升级到3．0版本）后驱超长续航智享版，续航656km，补贴后售价26．69万。

而广告中的706km续航版本车型，补贴后售价仅为25．49万元，但不配备自动驾驶系统模块。也就是，该版本车型没有XPilot自动驾驶系统，而且是没有硬件和软件，后续无法升级。

换言之，小鹏P7使用了一个障眼法，用706km续航但缺失自动驾驶的版本去对标配备自动驾驶的特斯拉Model 3。而实际上，小鹏P7的真正对手应该是比亚迪汉。

比亚迪汉于7月12日开始交付，据其官方数据，20天该车完成1205辆交付量。并且，综合补贴后，其三个版本的售价分别为22．98万元、25．58万元和27．95万元，与小鹏P7的各个版本价格十分接近。