MRI：3月汽车产销降幅收窄，在刺激政策下行业有望复苏

中汽协数据显示，3月，全国汽车产销分别完成142．2万辆和143万辆，环比增长399．2％和361．4％，同比分别下降44．5％和43．3％，降幅较2月分别收窄35．3和35．8个百分点。在国内疫情逐步受到控制的情况下，3月汽车企业生产经营逐步恢复。而疫情防治工作尚未结束，国内汽车需求仍然受到较大的抑制，从而对企业生产也造成了一定的影响。但整体来看，3月汽车销售市场已经出现回暖。伴随着国家有关政策的逐步落实，以及各地政府接连出台促进汽车消费政策，汽车市场有望加快恢复。

1、乘用车产销降幅收窄，商用车仍好于乘用车

3月，乘用车产销分别完成104．9万辆和104．3万辆，环比分别增长436．5％和365．8％，同比分别下降49．9％和48．4％，降幅较2月收窄33和33．3个百分点。分车型看，SUV产销同比表现相对较好，MPV表现最差。商用车产销分别完成37．3万辆和38．8万辆，同比分别下降20．3％和22．6％，降幅较2月分别收窄46．6和44．5个百分点。商用车的同比降幅仍小于乘用车。

2、新能源汽车产销同比降幅收窄

3月，新能源汽车产销（不含特斯拉）分别完成5．0万辆和5．3万辆，同比分别下降56．9％和53．2％。其中纯电动汽车产销分别完成3．8万辆和4．0万辆，同比分别下降58．5％和55．6％；插电式混合动力汽车产销分别完成1．1万辆和1．3万辆，同比分别下降50．2％和44．1％；燃料电池汽车产销分别完成38辆和36辆，其中产量同比增长5．6％，销量与同期持平。值得注意的是，中汽协公布的数据中并不包含特斯拉，根据公开数据，特斯拉3月在中国市场的销量约为1万辆。按照中国相关法律规定，自主品牌和在中国建厂的外资品牌都需及时向中汽协报备相关经营数据。但目前特斯拉仅是单方面对外公布，并没有按正常法律途径向中汽协进行相关经营数据的报送，因此无法验证其真实性。若算上特斯拉的数据，3月份的降幅较2月份将有大幅收窄。

3、汽车行业3月复苏进程偏慢，再刺激政策作用下4月有望加快复苏

我们可以看到，虽然汽车销售市场正在逐步回暖，但是速度仍然偏慢。根据乘联会公布的数据，整个3月汽车零售量的降幅仍有－36％，较2月有所收窄，但仍然较差。为此政府方出台了一系列的措施来刺激车市。

3月31日，国务院常务会议确定三大举措促进汽车消费：一是将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年；二是中央财政采取以奖代补，支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车；三是对二手车经销企业销售旧车，从今年5月1日至2023年底减按销售额0．5％征收增值税。我们在《国常会确定三项促进汽车消费，仍需地方出台政策配合》已经做过分析，这些政策对于车市的刺激作用有限，更多的作用在于引导汽车行业向高质量发展方向靠拢。真正有利于车市回暖的仍然是地方政府的补贴政策。以佛山、广州、长沙为首的多地政府出台了具体的补贴政策，不再像之前那样空喊口号，将刺激政策落到实处。这对于推动汽车消费，促进当地社会消费品零售总额稳步增长将起到重要的作用。根据乘联会的数据，4月前两周销量的同比降幅已经收窄至12％，且第二周同比转增，行业正在恢复正常的路上，4月数据值得期待。