小康股份陷危机：净利大幅下挫 新能源项目严重拖累业绩

主营业务大幅退坡，新能源汽车项目又“吞噬”了大笔资金，作为以传统车企为依托的“另类”造车新势力代表的小康股份，正面临颇为严峻的危机。

财联社（北京，记者 徐昊）讯，转战新能源汽车的小康股份（601127．SH）日前发布的半年报显示，今年上半年，公司实现营收76．84亿元，同比下滑26．49％；归属于上市公司股东的净利润亏损2．81亿元，同比下滑218．81％；归属于上市公司股东的扣非净利润亏损3．92亿元，同比降幅高达821．06％。

主营业务大幅退坡，新能源汽车项目又“吞噬”了大笔资金，作为以传统车企为依托的“另类”造车新势力代表的小康股份，正面临颇为严峻的危机。

主营业务增长乏力

对于营业收入变动的主要原因，小康股份表示，“今年上半年业绩下降主要受国五、国六切换的大环境影响，各大主要汽车厂家和品牌均积极主动去库存，出台各种临时性的市场手段消化国五库存车辆，消费者短期内持币观望，汽车行业整体下降，对中国自主品牌的影响尤为明显。”

财报显示，小康股份上半年整车销量14．0万辆，同比下降25．9％；发动机销量24．4万台，同比下降20．7％。其主营业务板块东风小康净利润为3．1亿元，较去年同期5．2亿元同比下降40．3％．

日前，东风小康推出了风光580Pro，这是一款在其曾经最畅销的车型——风光580基础上推出的升级版。但随着市场竞争的激烈和竞品的迭代，风光580销量已从月销超两万辆跌至5000余辆。风光580Pro在580的基础上增加多项智能网联配置，承担着东风小康销量回升的使命。

2018年11月小康股份曾公告称，拟以向东风汽车集团有限公司定向增发股份的方式，购买其所持有的东风小康50％股权。在刚刚过去的7月，小康股份再次发布公告以市场环境发生较大变化为由，决定对本次重组方案进行调整。对此，有行业人士分析，小康股份2018年以来的利润下滑导致资金趋紧，进而影响了股权购买。

事实上，小康股份一度被视为“商转乘”战略的代表之一，其全力押宝SUV，在转型后实现了销量上的突破。但当SUV红利褪去且汽车市场整体向下，品牌认知度较差、产品质量不稳定等因素，影响了小康品牌力和销量的提升，最终难以在市场上形成主流。

从销量结构来看，小康股份SUV车型1－6月份累计销售约为6．7万辆，同比下跌31．07％；其他车型1－6月份累计销售约为7．3万辆，同比下跌20．45％。“商转乘”战略最终变成了“商乘并举”。

对于净利润下滑，小康股份方面表示，“受公司新能源汽车业务持续投入的影响所致”。

财报显示，小康股份旗下的两大新能源汽车子公司严重拖累了净利润收益，其中重庆金康新能源汽车有限公司（下称“金康新能源”）亏损1．2亿元，而位于美国的SF Motors公司亏损1．6亿元。从当下的业绩看来，小康股份的新能源汽车战略正面临着不小的调整。

新能源项目进展不利

SF Motors由小康集团2016年1月在美国硅谷注册设立。2018年3月，SF Motors获得小康股份3000万美元的增资，并推出了两款电动SUV概念车SF5和SF7，SF5将是登陆中美市场的首款车，规划2018年底投产。其中美国由米沙沃卡工厂生产，中国由金康新能源生产。是年5月，SF MOTORS的100％股权转让给小康股份全资子公司金康新能源。

然而，新车进展并不顺利。有报道称，由于母公司小康股份正面临着复杂的国内汽车市场环境，因此短期内在美国推出新的产品显得不合时宜，SF5在美国的量产计划已停止。

众所周知，新能源汽车的生产研发需要巨大投入。在新车未上市的情况下，金康新能源仍需要母公司“输血度日”。然而截至今年6月30日，小康股份的流动资产105．54亿元，流动负债138．51亿元，营运资金出现了近33亿元的缺口。

无力继续为金康新能源输血的小康股份，开始为旗下新能源公司引入外部资金。今年6月，小康股份宣布国资背景的金新基金拟对金康新能源增资9．6亿元，交易完成后，小康股份对金康新能源的持股比例降至80．645％。

在此之前，金康新能源旗下“三电”公司金康动力于2018年12月宣布进行增资扩股，并引入战略投资者。其中，金康新能源对金康动力增资2．3亿元，重庆共享工业投资有限公司全资子公司青凤科技对金康动力增资5亿元，后者持股比例为48．54％。

值得一提的是，由于银行借款增加，今年上半年小康股份的财务费用达1．07亿元，同比大增76．59％，直接导致期间费用率较上年升高5％至19．2％。小康股份仅在今年5、6两个月中，就发布了5次控股股东股权质押的公告。截止6月10日，控股股东小康控股已经累计质押4亿股，占其持有公司股份的70．38％，占公司总股本的42．92％。

今年4月的上海车展上，金康新能源创始人兼CE0张正萍在国内正式发布SF5时表示，金康计划将于2019年第三季度上市SF5并量产交付。但在半年报中，小康股份已经改口，将SF5量产交付的时间推迟到今年第四季度。但最终SF5是否能如期交付，当下还是未知数。

对于公司资金状况及新车交付时间等问题，金康方面回应财联社记者称，“一切以公告为准”。