增值税改革对钴锂产业链利润影响分析

十三届全国人大二次会议5日上午9时开幕,李克强在作政府工作报告时表示,深化增值税改革,今年将制造业等行业现行16%的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%;保持6%一档的税率不变,但通过采取对生产、生活性 服务业增加税收抵扣等配套措施,确保所有行业税负只减不增。

SMM电池研究团队对钴锂全产业链不同产品进行测算,评估此次变更对企业实际利润影响变化。

经测算,对增值税改革反应最大的是加工品(三元材料为例)利润,改革后利润增长10.63%;其次是电池行业,为8.8%;冶炼品的利润变化敏感度最低,碳酸锂及硫酸钴利润的增幅分别为5.58%及4.02%。加工品行业营业成本中含税比例较高,且利润率较低,因此增值税稍有改观,企业的利润变化幅度即表现十分显著。冶炼品(如硫酸钴)的不含税成本虽然占比不高,但利润率尚可,因此增值税变动对其利润影响较低。

SMM注意到,近两年国家税务机关政策改革对国内新能源行业支持力度不减。2018年12月24日,国务院关税税则委员会发布了关于2019年进出口暂定税率等调整方案的通知。通知显示,自2019年1月1日起取消新能源汽车用锂离子电池单体的进口暂定税率。SMM认为,此次调增新能源汽车用锂离子电池单体进口关税,表达了政府支持本土新能源汽车用锂离子电池生产企业的意愿。影响可能有二:1、下游企业减少进口新能源汽车用锂离子电池单体的数量;2、间接鼓励外资电池企业进入中国投产建厂。

而今年将制造业等行业现行16%的税率降至13%,对于新能源行业下游电池厂与主机厂来说,一方面,能有效缓冲新能源补贴退坡压力下各环节的降价压力,利好公司现金流水平;另一方面,也有助于提高公司的毛利水平,进一步激活新能源产业链公司的技术创新力。