FF披露与恒大“分家”细节，到底是谁占了谁的“便宜”？

1月3日下午，FF发出内部邮件正式确认了FF中国分家的方案，邮件显示，根据和解协议，FF将会回收除南沙土地及设备之外的FF中国全部资产，包括莫干山项目、技术、专利、原有团队、管理权以及相关权益。而广州南沙工厂则规划归恒大。

另据FF中国公司员工透露，目前恒大HR正在与FF中国HR洽谈“分家”工作。其中，目前双方商定的2018年8月6日（恒大接管FF中国的时间）前入职的员工归属FF中国，8月6日后入职的员工归属恒大。此外，双方人事部也会充分考虑员工的选择，这一人员调配计划将于1月8日之前完成。

业内认为，这一分家协议的披露，意味着FF与恒大各自走向独自造车的道路，最终尘归尘，土归土。

FF在内部邮件中表示，FF为把南沙项目顺利移交给恒大，会把持有南沙相关资产的FF香港移交给恒大健康，但FF香港的名字将会变更，FF或者Faraday Future的字样不能用于FF香港的新名称。

同时，在邮件中，FF再次重申了中国市场对FF的重要意义。FF称，未来将会继续推进中美双主场战略去实现美国和中国市场的增长，公司已经启动了全球战略规划，推动美国总部和FF中国在车辆开发、供应链、生产制造、I．A．I和相关领域的协同，同时建立跨中美团队的流程和授权机制。

亿欧汽车在第一时间也询问了恒大对于“分家协议”的相关细节。但截至亿欧发稿前，对方尚无任何回应。

随着2018年落下帷幕，恒大与FF的年度大戏也算是告一段落。那么，对这一结局，双方是否满意？

对于恒大而言，12月31日双方同时发布的公告显示，恒大健康持有32％的FF优先股权（优先股东对公司事务无表决权），并100％持有FF香港。双方宣布所有原协议将终止，恒大无需再向FF注入资金，并同意解除现存的质押。这意味着恒大无需再向FF支付剩下的12亿美元，却依然能按照原协议持有32％的FF优先股权，并100％持有FF香港。

另外，恒大在与FF和解后，也使得恒大在新能源汽车上获得了主动权。所以，这一结果，对于恒大来说，看似占到了“便宜”。

但在行业看来，实际上，恒大在新能源汽车上的布局略显尴尬。因为虽然恒大化解了与FF的矛盾，但必须得知道，在新能源造车这件事上，恒大已经豪掷280亿元的“真金白银”，算得上是地产资本投资新能源汽车产业的最大手笔。但截至目前，恒大在新能源汽车领域的布局却进展缓慢。另外，有分析人士表示，原协议中恒大的部分是普通股，且恒大的主要目标是控制FF，现在32％均为优先股，意味着恒大丧失投票权，基本沦为债权人。

进一步思考，如果贾跃亭融资成功购回恒大股份，恒大退出美国公司股东地位，这意味着恒大失去了FF新能源汽车的技术和产品资源，变回靠投资汽车产业拿得土地的地产商。但这对于FF来说也并不是完全没有好处，根据此前回购协议，FF要想回购恒大手中的股份，需要在第一年内行使6亿美元，在第二年内行使7亿美元，在第三年内行使8亿美元，在第四年内行使9．2亿美元，在第五年内行使10．5亿美元，这意味着恒大在早期内投入的8亿美元将能发挥效益，实现40多亿美元的投资回报。

而对于FF来讲，此次和解，扫清了FF的融资障碍，使得FF背负的量产对赌压力得以消除，从此“摆脱羁绊”。

FF在一份声明中曾经表示，“新合作协议签署后，FF股权融资和债权融资将会快速推进。股权融资方面，此前多家来自全球各地的投资人对FF表达了投资意向，数家投资人已经启动了尽职调查；债权融资方面，由于全部资产保全已经解除，因此也有望取得突破性的进展。”

不过业内人士并不对FF的前景表示乐观。

首先，值得思考的是，没有了恒大的束缚，贾跃亭就能融到资了？这恐怕还是个未知。虽然，有消息传出已有机构对FF表现出了投资意向，但是在一切都没有尘埃落定之前，FF的发展仍然充满未知。另外，经过这几轮折腾，FF估值已明显下降。此前，恒大公告显示，FF A轮融资投前估值24．5亿美元，投后估值调整为32．5亿美元。相较此前恒大投资时的估值45亿美元，已大幅缩水。

再有，在负面缠身下，贾跃亭早已被划入“老赖”名单。那么，在接下来的时间，谁还能为贾跃亭的信任买单？只能说，贾跃亭的造车故事还在继续。

所以，在亿欧汽车看来，虽然FF将其定义为和解。但实际上，在这场和解中，没有赢家，有的只是两败俱伤，并且留下了一场令行业瞠目结舌的“年度大戏”。对于双方来讲，新能源汽车这件事还只是个开始，未来任重道远。

附：FF内部邮件全文：

Dear Faraday Futurists，

在上一封邮件中，大家已经获知FF跟恒大健康已经重新达成了合作协议，这是我们跟投资人谈判的巨大进展。

根据和解协议，FF总部将会回收除南沙项目相关资产之外的FF中国全部资产，技术，员工，管理权以及相关权益，以确保全球一体化运营。

关于此项协议，特此补充说明如下：

1．FF中国将把南沙工厂的厂房和土地移交给恒大健康。相对应的是，恒大将会把全部专利，设备，商标和原有团队归还FF。

2．为了把南沙项目顺利移交给恒大健康，我们把持有南沙相关资产的FF香港移交给恒大健康，但是FF香港的名字将会变更，FF或者Faraday Future的字样不能用于FF香港的新名称。

3．中国市场对FF非常重要。我们将会继续推进中美双主场战略去实现美国和中国市场的增长，我们已经启动了全球战略规划，推动美国总部和FF中国在车辆开发，供应链，生产制造，I．A．I和相关领域的协同，同时建立跨中美团队的流程和授权机制。

4．我们践行FF 91产品交付和后续产品开发的承诺，并且有信心在2019年迎来我们业务发展的新阶段，努力实现共享智能出行生态的愿景。

有关此项协议的更多信息，我们会持续保持更新

新年快乐！

作者：杨雅茹