特斯拉：正在与亏损和时间斗争

虽然埃隆·马斯克成功将一辆红色特斯拉发射到太空，并可能在那个人们难以到达的地方停留10亿年之久，但是在地球上的特斯拉，还能存活多久，就真可能成为一个谜。

就在这辆特斯拉，被兄弟公司SpaceX的猎鹰重型火箭，发射升空后的第二天，马斯克和他的特斯拉却不得不面对，像猎鹰发射成功那样创历史的亏损，以及该公司遭遇的时间风险。

单季度亏损6.75亿美元再破纪录

2月8日，特斯拉公司宣布，其2017年第四季度亏损达到创纪录的6.75亿美元，这家硅谷电动车制造商公布的最新亏损，超过它11月公布的6.19亿美元（第三季度）亏损。

2017年，特斯拉全年亏损19亿美元，平均每月亏损约1.58亿美元，较2016年全年亏损6.74亿美元，激增近182%。这家汽车制造商去年总收入为118亿美元。

“尽管亏损严重，对公司来说，2017年是‘精彩的一年’。”在与投资者的电话会议上，马斯克表示，“总之，我认为尽管存在挑战，尤其是Model 3困难重重，且我们陷入了比预期要严峻的困境中。然而，我认为困难很快就会被克服。”

可是，资本市场却表现出，对“火箭侠”汽车梦的现实态度。这从特斯拉的股价也能窥见一二，北京时间2月7日火箭发射当天，特斯拉股价收盘至345美元，上涨3.3%；然而2月8日财报披露，特斯拉股价收盘时跌至315.23美元，跌幅超过8.6%；2月9日，特斯拉一度跌破300美元关口，最终收盘在310.42美元，继续下跌1.53%，但纳斯达克当日却大幅反弹1.44%。

MainstayCapital Management公司CEO及首席投资战略家戴维·库德拉认为，特斯拉有很多东西可以向投资者证明，“我们仍等待特斯拉将自己从一家科技公司转变成一家盈利的、高产量的制造商。他们只是还没有达到目标。”

不过，投资网站高级分析师克莱门特·蒂博在一份邮件声明中表示，结果公布之前，市场观望者已经被特斯拉强劲的股票表现，困惑了很长时间。

“我们反复争论，特斯拉的基础估值不能被合理估计。这家公司营收不足110亿美元，净收益为亏损14亿美元，长期负债100亿美元，其中50亿美元是在过去12个月内发生的；然而，这家公司却不知如何价值达580亿美元。”蒂博补充道，“我们不推荐卖空这只股票。因为特斯拉股票不遵循其他股票遵循的基本估值原则”。

因此，记住那句老话“市场保持非理性的时间，会比你们想象的要长。（在市场回归理性之前，你很可能已经破产）”包括通用汽车等世界汽车巨头，也对特斯拉这家不盈利的公司持怀疑态度。

而随着时间的流逝，特斯拉的先发优势已经不再明显。现在它还面临更严峻的挑战。

时间和工具的掣肘

不知是否出于美国对大众汽车的报复，还是对德国汽车业的保护，亦或是生产出现问题，特斯拉一直拿不到自己的工具和生产设备。

虽然特斯拉已拥有实现其第一季度Model3计划生产率的全部工具，但现在唯一的问题是，这些工具或设备还在德国。

特斯拉计划，到3月底实现周产约2500辆Model3的目标，并为其美国电池工厂模块化生产，设计了一套新自动化系统。这套生产线已经在其德国Grohmann工厂上线，但在实现使用之前，它需要在下个月被运送到美国。

埃隆·马斯克表示，“这需要拆装，把它带到超级电池工厂，并进行重新组装，然后在超级电池工厂投入使用。这是否可行不是问题，只是拆装、运输、组装的问题。”一旦这件里程碑式的工作完成，到6月底，特斯拉需要处理其加州组装厂物料运输的掣肘，才有可能实现周产5000辆的目标。

可是，特斯拉已多次推迟其Model3生产目标，但却指望更多低价格的车型来推动其实现从单纯电动车生产商，向大众化汽车制造商转变。这意味着从客户得到的资金将越来越少。而华尔街正紧密关注着，其目标可能再次落空的任何蛛丝马迹。

乐通公司分析师杰弗里·奥斯本表示，跨海重新部署生产线，使特斯拉实现第一季度产量目标“极具挑战性”。

Evercore ISI分析师乔治警告，关于重装过程中的时间风险，他在致客户的一份报告中表示“如果特斯拉一季度末未实现周产2500辆的目标，投资者将失望地离开，忧虑将与日俱增。”

之前，马斯克在推特上发布了一张他的敞篷跑车在太空飞驰的照片，之后便在与分析师的电话会上表示，“如果我们可以向小行星带发射跑车，那我们就可能解决Model3的生产问题。”

可是，在保时捷、沃尔沃、宝马、奔驰和奥迪等品牌，相继公布雄心勃勃的电动化方案后，马斯克也许应该重新考虑一下。相比太空，地球上的争夺更加惨烈。