CATL比拼比亚迪：动力锂电池将进入寡头时代

比亚迪解除垂直整合对外销售动力电池，CATL将迎最大竞争对手，动力锂电进入寡头寡头时代，多角度对比两家公司，提前透视巅峰对决。

比亚迪解除垂直整合，动力锂电外售参与市场竞争。比亚迪有望解除垂直整合，开放供应链体系，其动力锂电将对外销售，而零部件也将对外采购。我们认为此举符合我们对比亚迪的预期，垂直整合在行业发展初期能够快速帮助公司成长，但在公司发展壮大后将成为公司的瓶颈。我们此前预计比亚迪必然会终结垂直整合模式，分拆各业务线，从封闭走向开放，动力电池的竞争格局也将因此改变。

比亚迪动力锂电外售，CATL迎来最大竞争对手。此前由于比亚迪的动力电池只供自己的车型，没有参与市场竞争，CATL以其优质的电池竞争优势明显。但比亚迪电池外供之后，将以其优质的动力电池产品同CATL展开竞争。动力锂电将进入寡头时代。

CATL从家乡英雄转变为全国冠军，产能扩张雄心勃勃。CATL位于创世人的家乡宁德，依托前身ATL在消费电池领域的技术积累，在动力电池领域取得瞩目成就。技术路线上，CATL率先转向三元路线，在能量密度的竞争中优势明显。在市场份额不断提高的过程中，CATL加快产能扩充的步伐，规划2020年产能达到50GWh。客户覆盖国内主要客车企业，以及北汽、吉利、长安、一汽大众等乘用车企业。面对比亚迪动力电池外供后的冲击，CATL将发挥其技术、客户优势抵御竞争压力实现成长。

新能源汽车带动电池业务成长，比亚迪拆分后迎来新增长点。同样由消费电池起家的比亚迪成功转型为新能源汽车引领者，垂直整合战略让比亚迪动力电池搭上了新能源汽车发展的东风。面对行业对手的冲击，比亚迪及时作出拆分动力调整，动力电池将向其他车企供货；

在技术路线上，按照国家政策指引积极开发三元路线。同时，比亚迪供应链的开放将有利于上游材料企业拓展大客户，利好锂电池材料龙头企业。对于下游整车企业来说，有更优质的电芯选择也有利于整车产品竞争力提升。

我们从历史、技术路线、区位优势、产能、供应链、客户、业绩等全面对比CATL和比亚迪，试图透视即将到来的巅峰对决。