第一季度财报分析：新能源汽车产业链开局良好

来源：新能源汽车网

时间：2017-04-28 11:33:09

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第一季度财报分析：新能源汽车产业链开局良好截至4月27日晚发稿时，沪深两市已有2828家公司发布2016年年度报告，合计实现归属上市公司股东的净利润25527.50亿元，同比增长5

截至4月27日晚发稿时，沪深两市已有2828家公司发布2016年年度报告，合计实现归属上市公司股东的净利润25527.50亿元，同比增长5.73%，增幅比上年扩大4.04个百分点。其中，1957家公司净利润同比实现增长，占比69%；1306家公司净资产收益率同比增长，占比为46%，比上年扩大9.5个百分点。上市公司盈利能力较大好转。

分板块看，中小板和创业板公司业绩增长明显好于主板公司。行业方面，周期性行业、新能源汽车产业链等方面公司表现良好。

同时，1899家公司发布了2017年一季报。其中，1370家公司净利润增长，增长幅度达到100%以上的公司423家。

整体盈利能力增强

Wind资讯统计数据显示，上述2828家公司合计实现营业收入298569.63亿元，同比增长8.10%，增速同比提高7.24个百分点；净利润合计为25527.50亿元，同比增长5.73%，增速提高4.04个百分点。其中，1957家公司净利润同比增长，占比为69%；而在2015年这些公司中有1688家公司净利润同比增长，占比为60%。

在净利润增长的1957家公司中，542家增长幅度在100%以上；增幅在30%-100%的公司558家；857家公司增幅在30%以下。871家公司净利润下滑，下降幅度超过100%的140家；下降幅度在30%-100%的公司323家；408家公司下降幅度在30%以下。

值得注意的是，在业绩同比增长的公司中，增幅在30%以下的公司占比最大，为44%。

部分公司净利润增幅与营业收入增幅出现不匹配的情况，有的公司营业收入增长不明显甚至有所下降，而净利润出现较大增长。业内人士分析，部分公司业绩大幅增长可能并非主营业务发展。由于进行了资产重组，其高增长的持续性仍待观察。

从反映盈利能力的净资产收益率看，加权净资产收益率为正值的公司2655家，167家公司加权平均净资产收益率为负值，另有6家没有数据。在加权净资产收益率为正值的公司中，1094家公司的加权净资产收益率在10%以上，占发布年报公司比例为39%。其中，20%以上公司260家。这些公司的盈利能力相当强。

此外，加权平均净资产收益率在0-5%的公司741家，加上净资产收益率为负的167家公司，这些公司占比达到32%。这显示出三成左右公司盈利能力较弱。

数据显示，2016年净资产收益率同比增长的公司1306家，占比为46%；净资产收益率同比下降的公司1512家，占比达到53%。另有10家公司没有可比数据。对比2015年年报情况，净资产收益率同比增长的公司1032家，占比为36%；净资产收益率同比下降的公司1788家，占比为63%。这显示出上市公司整体盈利能力明显增强。

不过，仍有逾五成发布年报公司盈利能力存在一定幅度下降。业内人士认为，2016年，经济增速稳中向好，特别是周期性行业如钢铁、煤炭、有色金属等回暖明显；同时，多家公司完成了股份增发，净资产增加，而这些资产要发挥效益仍需一定时间，对净资产收益率有一定影响。数据显示，在上述2828家公司中，2016年底净资产同比增长的公司2524家，增幅在50%以上的公司596家。

周期性行业回暖

分板块看，中小板、创业板公司净利润增长明显好于主板。

目前沪深主板已发布2016年年报的公司为1478家，合计实现净利润22513.59亿元，同比增长2.66%，增幅提高了2.7个百分点。其中，净利润同比增长的公司978家，占比为66%；净利润下降的公司500家，占比为34%。

604家创业板公司发布了年报，合计实现净利润929.11亿元，同比增长37.45%，增幅扩大12.74个百分点。其中，净利润同比增长的公司447家，占比为74%；净利润下降的公司157家，占比为26%。

746家中小板公司合计实现净利润1900.71亿元，同比增长39.68%，增幅扩大23.73个百分点。其中，净利润同比增长公司534家，占比为72%；而净利润下降的公司212家，占比为28%。

从目前情况看，中小板公司、创业公司公司净利润增长表现相对更好，主板公司增幅相对较小。

从净资产收益率看，1360家主板公司净资产收益率为正值，占1478家发布年报公司的92%；586家创业板公司净资产收益率为正值，占604家发布年报公司的97%；709家中小板公司净资产收益率为正，占比为95%。

从净资产收益率同比增长情况看，657家主板公司2016年净资产收益率同比增长，占1478家发布年报公司的44%；265家创业板公司净资产收益率同比增长，占比为44%；384家中小板公司净资产收益率增长，占比为51%。

业内人士对此分析，中小创公司规模相对较小，且主业多为新兴行业或与此相关，传统行业相对较少；而主板公司规模通常更大，多为传统行业公司或与此相关的业务。

值得注意的是，不少周期性行业回暖明显。在37家煤炭公司中，32家已发布年报，这些公司合计实现净利润302.5亿元，同比大增10.32倍；亏损企业由2015年的14家减少到7家。在36家钢铁类公司中，33家发布了年报，2016年合计实现净利润为65.95亿元，而2015年这些公司合计亏损502.89亿元；亏损企业则由2015年的19家减少到2016年的3家。在115家有色金属类上公司中，101家发布了年报，合计实现净利润211.2亿元，同比增长6.34倍；亏损企业2016年为4家，2015年为22家。此外，部分化工细分行业增长较大，包括化学原料、化学纤维等。

新能源汽车产业链特别是中上游相关上市公司业绩增长明显。其中，多氟多、坚瑞沃能、当升科技、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪等公司净利润增长较大。