BMS+PACK业务模式：未来竞争力更强

随着动力电池、储能电池市场的不断扩容，电池pack也从早期的数码类电池组装代工发展到如今的定制化、自动化、大规模生产。PACK产品在设计日趋完善、制造水平不断提升的同时，电池PACK行业的竞争也日趋激烈，投资扩产、并购整合与资本运作日趋频繁。

我们统计发现，近一个月内，已有多家龙头企业大手笔布局电池PACK：2月27日，东方精工47.5亿高价收购普莱德批文落地，凸显动力电池PACK企业价值；3月6日，远东福斯特“年产3G瓦时高能量密度动力储能锂电池研发及产业化项目”公开招标，含3条自动化PACK生产线；3月15日，冠城大通在年报中披露，控股子公司福建冠城瑞闽新能源科技有限公司在报告期内完成了厂房购买，动力锂电池PACK手工电池包开始小批量试生产和销售；3月17日，欣旺达获陕西通家2万套PACK订单，并计划与国金集团合资设立新能源汽车动力蓄电池Pack合资公司；3月19日，猛狮科技发布募资公告，募集13亿投资新能源汽车锂电池及pack项目。

资料显示，PACK是包装、封装、装配的意思，其工序分为加工、组装、包装三大部分。电池PACK系统利用机械结构将众多单个电芯通过串并联的连接起来，并考虑系统机械强度、热管理、BMS匹配等问题。PACK作为动力电池系统生产、设计和应用的关键步骤，是连接上游电芯生产与下游整车运用的核心环节，需要大量成熟技术的相互交叉与协作，其主要的技术包括电池管理系统的定制化开发技术、热管理技术、电流控制和检测技术、模组拼装设计技术、铝合金动力电池外箱铸造技术、计算机虚拟开发技术等。简单来说，PACK是衔接整车、电池、BMS的纽带，而BMS则是动力电池组的核心技术，是电池PACK厂的核心竞争力，也是整车企业最为关注的环节。

我国动力电池PACK及BMS生产厂家主要分为三类：电池企业、车企以及第三方独立或合资的专业PACK、BMS公司，业务模式也分为三类：兼做PACK及BMS、只做PACK、只生产BMS。我们统计了84家电池PACK及BMS生产厂家名录，其中，兼做PACK及BMS的企业有32家，如国轩高科、宁德时代、沃特玛等电池企业以及比亚迪、江淮汽车等车企；做PACK的企业有山东威能、天津力神、万向集团（含A123）、方正电机、上海正昀、冠城瑞闽、欣迪盟、安靠电源等8家；其余44家是BMS生产商。

电池PACK及BMS生产厂家名录（部分） 我们根据公开信息整理

国泰君安认为，BMS+PACK的业务模式未来的竞争力更强。PACK具有较强的定制属性，如果借助BMS核心技术打入整车厂并使得合作关系更为密切，竞争力将更强。PACK设计需求由整车厂提出，具体包括空间尺寸要求、结构强度、热管理、系统接口、BMS匹配、IP等级和防护等，与BMS联系非常密切。所以只做PACK的公司竞争优势不突出，业绩增长持续性不强。BMS壁垒较高，PACK公司借助BMS技术打入核心客户供应链，与整车厂达成紧密合作关系，竞争力更强。

超思维电动汽车动力电池BMS事业部执行副总经理文艺对我们表示，由于专业的第三方BMS企业，技术积累有天然的优势，目前专业第三方BMS企业仍是市场主流，占比约42%。专业第三方BMS企业若发挥好技术积累、生产工艺、生产管理、成本控制等优势，定能越走越远。