中泰证券：本轮煤炭行情的上行时间和空间有望持续超市场预期

【中泰证券：本轮煤炭行情的上行时间和空间有望持续超市场预期】：依据DDM模型思考方式，探寻煤炭股投资机会。本文用策略思维看煤炭股，投资机会存在于：①DDM模型分子基本面驱动端、②DDM模型分母期望报酬率带来的价值重估端。据此，我们将2005年以来股指行情划分为三大牛熊周期，并详细拆解每轮周期的股价驱动因素。第三轮即本轮煤炭行情的核心逻辑：产能周期催化，供需错配带来行业高景气。当前，行情演绎由企业盈利端驱动，上行时间和空间有望持续超市场预期。当经济进入增长平台期后，分母驱动力更强。