国泰君安：焦煤股强势领涨，欧洲对煤炭依赖度将增强

【国泰君安：焦煤股强势领涨，欧洲对煤炭依赖度将增强】：地产再迎政策托底，焦煤股估值将明显修复。2）8月全国商品房销售面积环比提高4.9%，焦炭、生铁产量分别环比+0.8%、+1.3%，钢材需求已连续回升，库存下降，铁水产量实现V形反转，在供给无变化的背景下，需求预期回暖将对市场实现有效支撑。3）当前供需形势下，预计四季度焦煤长协价格仍将维持高位，焦煤上市公司销售多以长协为主，且板块2022年仅6.4倍PE，明显低于煤炭行业的7.0倍，存在修复空间。天然气恢复无望，欧洲能源远期更加紧张，煤炭依赖度增强。这意味着欧洲将于俄罗斯很难再有涉及天然气的谈判空间，且将进入能源格局的新时代，对煤炭的依赖度也将进一步增强，对应未来海外煤价维持高位，高热值煤稀缺将从进口端影响供应。